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하나증권에서 25일 삼성바이오로직스(207940)에 대해 '1Q24 Re: 하반기로 갈수록 좋다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 950,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성바이오로직스 리포트 주요내용
하나증권에서 삼성바이오로직스(207940)에 대해 '1Q24 별도 기준 매출액 6,695억원(+13.3%YoY, -19.1%QoQ), 영업이익 2,327억원(-0.7%YoY, -30.3%QoQ, OPM 34.8%)으로 컨센서스 매출액 6,914억원, 영업 이익 2,358억원에 부합하는 실적을 기록. 영업이익률이 전년 동기의 39.7% 대비 다소 낮아진 34.8%를 기록한 이유는 생산 스케쥴에 따라 상저하고 매출이 전망되는 상황에서 전년동기 대비 전반적인 비용(4공장에 대한 감가상각비 본격 반영, 종업원 급여 증가)이 증가했기 때문. 다만 연간으로는 하반기로 갈수록 매출 증가에 따른 레버리지 효과로 높아져 전년 수준의 영업이익률(24년 39.9% 전망)을 회복할 것으로 예상. 24년 별도 기준 매출액은 3조 3,575억원(+14.2%YoY), 영업이익은 1조 3,407억원(+11.3%YoY, OPM 39.9%)로 기존 추정치 대비 상향 조정. '라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '투자의견 Buy, 목표주가 950,000원을 유지. Biosecure Act로 Wuxi Biologics의 신규 수주가 둔화되고 그에 따라 국내 업체들이 반사 이익을 가져올 수있다는 기대감이 높아지고 있음. 실제 수혜에는 다소 시간이 걸릴 것으로 추정되나(락인 효과), 이는 분명 중장기적으로 삼성바이오로직스에게도 CDO 사업 확대의 기회. Biosecure Act의 본격화에 더불어 신규 수주 공시, 바이오시밀러 파이프라인 확대(키트루다 시밀러), ADC CDO 프로젝트 진행 등에 따른 주가 리레이팅을 기대.'라고 밝혔다.


◆ 삼성바이오로직스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 950,000원 -> 950,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 박재경 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 950,000원은 2024년 04월 04일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 950,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 25일 1,150,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 950,000원을 제시하였다.


◆ 삼성바이오로직스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 1,031,000원, 하나증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 950,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 1,031,000원 대비 -7.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 900,000원 보다는 5.6% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 삼성바이오로직스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 1,031,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 1,044,000원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 삼성바이오로직스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.