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SK증권에서 26일 LG에너지솔루션(373220)에 대해 '2분기 AMPC 급증 vs 재고 우려'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 485,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ LG에너지솔루션 리포트 주요내용
SK증권에서 LG에너지솔루션(373220)에 대해 '2분기 영업이익은 2,466억원(+57%)로 반등이 예상. AMPC 는 신차 출시 효과와 북미 가동률 상승을 고려해 전분기 대비 100% 증가한 3,778 억원으로 추산. 메탈(원재료) 가격에 연동돼 배터리 가격 하락이 본격화됨. 중대형 전지는 25% 하락, 소형전지는 5% 하락으로 가정. 하반기에는 전기차 신모델의 출시와 GM JV2 기의 본격적인 가동으로 매출 도약과 손익의 개선을 기대. 하지만, 전방 산업의 불확실성도 큼. 24년 전기차 시장 성장률 기대치는 30%에서 20%로 하락했음. 이를 하회할 가능성도 배제할 수 없음. 동사는 실적발표 컨퍼런스콜에서 향후 CAPEX 집행규모를 조정할 수 있다고 언급.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '목표주가 '485,000원', 투자의견 '매수' 유지. 전기차 수요 둔화와 이에 따른 판가 하락으로 실적과 주가가 부진. 단기적으로는 업황 부진이 지속될 것. 그럼에도 목표주가를 유지하는 배경은 ① 500조원의(물량) 바인딩 계약된 수주잔고가 불확실한 업황에서 사업 안정성의 방어벽으로 작동함. ② 최악의 시기를 지나고 있음. 실적 반등의 기울기를 예상하기는 어려움. 그러나 방향성은 우상향. ③ 국내 셀메이커 중 가장 공격적으로 ESS 및 LFP 에 투자 중. 특히, ESS는 전기차와 함께 미래 친환경 인프라의 핵심.'라고 밝혔다.


◆ LG에너지솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 485,000원 -> 485,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 박형우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 485,000원은 2024년 01월 29일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 485,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 23일 680,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 485,000원을 제시하였다.


◆ LG에너지솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 503,571원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 485,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 503,571원 대비 -3.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유진투자증권의 410,000원 보다는 18.3% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 LG에너지솔루션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 503,571원은 직전 6개월 평균 목표가였던 642,818원 대비 -21.7% 하락하였다. 이를 통해 LG에너지솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.