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대신증권에서 07일 한국타이어앤테크놀로지(161390)에 대해 '한온시스템 인수로 1.8조원 현금 소진'이라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 69,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한국타이어앤테크놀로지 리포트 주요내용
대신증권에서 한국타이어앤테크놀로지(161390)에 대해 '투자의견 매수 유지, 목표주가 69,000원으로 하향(-5%). TP는 2024년 EPS 9,196원에 Target PER 7.6배 적용. 기존 대비 목표 배수 하향함에 따라 TP 조정. 한온 인수 결정으로 타이어 단일 사업 => 자동차 신품 사업 추가 예상. 이에 목표 배수를 기존 타이어 Peer Group 평균 밸류(8.0배) => 독일 컨티넨탈 밸류에이션 적용. 견조한 타이어 실적/수익성 예상되는 상황에서 최근 실적 부진한 한온시스템 인수로 단기 주가 하방 압력 확대 불가피할 것으로 판단. 특히, 시너지 효과 불확실한 상황에서 보유한 현금(순현금 1.8조) 소진함에 따라 호실적에 기반한 주주환원 기대감 약화 불가피할 것'라고 분석했다.

또한 대신증권에서 '2024년 OP 3,166억(OPM 3.5%), NP 2,156억(NPM 2.5%). 견조한 실적과 보유 현금에 기반한 주주환원 기대감 지속되어온 상황에서 현금 소진에 따른 센티 악화 및 밸류 하락 불가피할 것. 2022 오너 리스크 부각됐을 당시, 12MF PER 5.7배까지 하락. 단기 주가 낙폭에 유의하며, 이후 한온시스템 수익성 및 BEV 수요 개선에 주목할 필요. 한온시스템 연결 인식, '25년 매출 YoY +28%/OP +34%/OPM -6.0%pt'라고 밝혔다.


◆ 한국타이어앤테크놀로지 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 73,000원 -> 69,000원(-5.5%)
- 대신증권, 최근 1년 목표가 상승
대신증권 김귀연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 69,000원은 2024년 05월 02일 발행된 대신증권의 직전 목표가인 73,000원 대비 -5.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 대신증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 17일 60,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 02일 최고 목표가인 73,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 69,000원을 제시하였다.


◆ 한국타이어앤테크놀로지 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 73,364원, 대신증권 보수적 평가
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 대신증권에서 제시한 목표가 69,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 73,364원 대비 -5.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 60,000원 보다는 15.0% 높다. 이는 대신증권이 타 증권사들보다 한국타이어앤테크놀로지의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.