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교보증권에서 13일 엘앤에프(066970)에 대해 '1Q24 Review: 예상된 부진'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 250,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 63.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엘앤에프 리포트 주요내용
교보증권에서 엘앤에프(066970)에 대해 '1Q24 매출액 6,357억원(YoY-53.4, QoQ+2.1%), 영업이익-2,038억원 (YoY 적전, QoQ 적지). 원자재 가격 하락에 다른 판가 하락이 있었으나 NCMA제품 수요 증가에 따른 출하량 증가로 매출액은 전분기대비 성장했음. 영업이익은 여전히 큰 폭의 적자를 기록했 으나 전분기 대비 개선을 이어나가고 있으며 2개 분기 반영된 재고평가 손실은 당분 기로 마무리되어 추가재고 손실은 없을 것으로 전망. 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 유지. 예상대비 양호한 동사의 출하량 전망에 따라 실적발표 이후 주가는 상승. 1Q24 저점을 시작으로 점진적으로 개선될 실적과 양산품질 및 원재료 경쟁력을 통해 지난 2년간 경쟁사대비 뒤쳐졌던 수주 협의의 속도가 빨라지고 고객사 다변화가 이루어지며 저평가 요인 해소를 전망.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '2Q24 매출액 7,074억원(YoY-48.3% QoQ+14.4%), 영업이익 -516억원(YoY적전, QoQ적지), 2024 매출액 3조 1,912억원(YoY-31.3%, 영업이익 -2,160억원(YoY 적전) 전망. 2Q24까지는 23년 전망대로 적자가 지속될 것이나, 타 양극재 업체와 다르게 동사는 2Q24부터 고객사의 재고확보(Re-stocking)수요로 인한 강한 출하량 증가가 일어나고 있다는 점이 긍정적. 고객사의 롱레인지 주문량 증가에 따라 하이니켈의 전환속도가 예상보다 빠르게 진행되어 3Q24부터는 물량증가에 따른 흑자전환을 전망.'라고 밝혔다.


◆ 엘앤에프 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 250,000원 -> 250,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 최보영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 250,000원은 2024년 03월 26일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 250,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 04일 370,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 10월 05일 최저 목표가인 220,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 250,000원을 제시하였다.


◆ 엘앤에프 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 238,750원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 250,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 238,750원 대비 4.7% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한화투자증권의 300,000원 보다는 -16.7% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 엘앤에프의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 238,750원은 직전 6개월 평균 목표가였던 310,278원 대비 -23.1% 하락하였다. 이를 통해 엘앤에프의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.