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유진투자증권에서 02일 유한양행(000100)에 대해 '2024.1Q 실적 Review: 부정과 긍정이 혼재'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 110,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 51.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 유한양행 리포트 주요내용
유진투자증권에서 유한양행(000100)에 대해 '2024년 1분기 연결 매출액 4,446억원(-0.3%yoy), 영업이익 5.8억원(-97.4%yoy): 당사 예상치 큰 폭 하회 -> 매출 성장 정체(1분기는 통상 매출성장률이 낮음), 광고비(생활건강 신규제품 광고)와 R&D 비용 증가. 긍정과 부정이 혼재 1) 긍정: 해외 부문(유한화학) 매출 성장 예상, 렉라자® 처방매출 증가세 확인, YH32367 비임상 결과 우수 2) 부정: 비주력/저성장 부문에 대한 투자가 지속되고 비용이 증가(ex. 광고비)하면서 수익성 악화 요인으로 작용. 매분기 기대치를 하회하는 실적 발표, 2023년 말 이뮨온시아 지분 투자로 연결 R&D비용 200억 증가될 예정'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '유한양행은 연초 가이던스 유지: 2024년 별도 매출액 2조원 이상, 영업이익 1천억원 달성 목표. 1분기 실적은 부진했으나 2분기 이후 유한화학의 매출 성장, 렉라자®의 이익 기여도가 상승하면서 연간 실적 가이던스는 달성가능 할 것으로 발표함'라고 밝혔다.


◆ 유한양행 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 110,000원 -> 110,000원(0.0%)
- 유진투자증권, 최근 1년 목표가 상승
유진투자증권 권해순 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 110,000원은 2024년 04월 23일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 110,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유진투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 08일 80,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 10월 04일 최고 목표가인 150,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 110,000원을 제시하였다.


◆ 유한양행 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 87,632원, 유진투자증권 긍정적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 110,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 87,632원 대비 25.5% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 대신증권의 125,000원 보다는 -12.0% 낮다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 유한양행의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 87,632원은 직전 6개월 평균 목표가였던 86,750원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 유한양행의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.