thinkpool

DS투자증권에서 11일 두산(000150)에 대해 "전자 BG 부문 가치 상향 조정"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다.

DS투자증권 김수현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DS투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 두산(000150)에 대해 "전자 BG 부문의 드라마틱한 수익 개선 전망. 2024년 매출액은 4~5% 수준의 회복이 예상되지만 DDR5 신규 양산과 GDDR7 등의 반도체 부문 고수익 제품 비중 증가와 마진율이 높은 AI 가속기 차세대 모델 출시로 영업이익은 23년 대비 최소 150% 이상(마진율 범위 9~11% 추정) 개선될 전망. 전자 BG 기업가치 상향 조정과 로보틱스 가치 감안하여 목표주가 상향. AI관련 반도체 기업들의 멀티플이 매우 높아진 상황에서 전자 BG 사업 가치의 적용 멀티플을 단순히 5배 적용하는 것은 지나치게 보수적이라고 판단. 따라서 우리는 전자 BG 사업에 대한 적용 멀티플을 여전히 보수적으로 10배 적용하였고(8,600억원) 상장사 지분가치를 80%로 할인하여 목표주가를 재조정."라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "동사는 2016~2018년 3개년에 걸쳐 주주환원 목적의 자사주 5%를 소각한 바 있음. 이후 두산건설 발 경영난 등으로 배당 외의 주주환원은 실행하지 않았음. 다만 최근 몇 년간 드라마틱한 재무구조 개선(연결 부채 비율 2020년 292% → 현재 152%)을 이뤄냈고 최근 정부의 밸류업 프로그램 시행 등을 감안하면 현재 자사주 18% 소각을 포함한 좀 더 적극적인 주주환원 정책이 가능할 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DS투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년3월 160,000원까지 높아졌다가 2023년11월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 135,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 135,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2024.03.11 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2024.03.08 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2023.11.03 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2023.06.13 목표가 160,000 투자의견 BUY

- 2023.05.08 목표가 160,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.11 목표가 135,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.02.21 목표가 140,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.02.02 목표가 140,000 투자의견 BUY BNK투자증권