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유진투자증권에서 20일 가온전선(000500)에 대해 '범용 전선 + 통신선'이라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 가온전선 리포트 주요내용
유진투자증권에서 가온전선(000500)에 대해 'Pure 전선업체: 가온전선은 전력 및 통신케이블을 생산하는 업체. 비상장 종속회사 3사(모보, 이지전선, 디케이씨) 모두 국내 전선 업체. LS전선은 2018년 8월 가온전선을 자회사(48.75%)로 편입함. '22년 기준 가온전선 매출액의 88%는 전선, 12%는 통신케이블. 영업이익 비중은 전선 59%, 통신선 41%. 한국 전선 시장 규모는 커질 것: 한국전력이 송배전망 투자를 늘리며, 한국 전선 시장의 규모도 커질 것. 가온전선의 전선 매출액의 90%는 내수임을 고려했을 때, 한국 전선 시장 성장에 수혜를 받을 것. 전력선의 생산능력 증대에 대한 투자가 늘어나고 있다는 점은 국내 사이클에도 대비하고 있다는 점을 보여줌. 공사 부문의 매출액도 조금씩 성장하고 있는데, 이는 추후 국내 턴키 수주로도 이어질 수 있다 판단'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '통신선은 쉽지 않은 상황: 통신선의 OPM은 3년('20~'22) 평균 4.7%, 전선의 OPM은 0.8%이었음. 그러나 3Q23 통신선이 적자로 돌아선 상황. 국내 통신업체들의 CAPEX가 전년 대비 줄어들었고, 미국이 통신망에 대한 투자를 강화하고 있음에도 Buy America 기조가 높아지고 있기 때문'라고 밝혔다.