thinkpool

DS투자증권에서 17일 CJ(001040)에 대해 '올리브영 지배구조 변화 추진'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 180,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ 리포트 주요내용
DS투자증권에서 CJ(001040)에 대해 '올리브영 신한 SPC로부터 자사주 조기 매입. 중복 상장 피하는 올리브영 + CJ 합병설 힘 얻어. 중복 상장 피하는 올리브영 + CJ 합병설 힘 얻어: 외부주주가 전부 Exit하게되는 올리브영은 이제 주 CJ 51.3%, 특수 관계인 25.5%, 자사주 22.6%로 구성된다. 올리브영의 이번 자사주 매입에 따른 최종적인 지분구조 변화는 CJ 그룹의 최상위 지배구조 변화와 관련이 있으며 우리는 과정의 복잡성과 세금 이슈 등을 고려할 때 올리브영의 IPO 보다는 시장에서 기대하는 CJ와의 포괄적 주식 교환을 통한 합병 가능성을 좀 더 높게 전망한다. 올리브 영의 적정 가치는 최소 6~7조원 이상으로 평가될 전망이다(표1). K-Beauty 플랫 폼의 절대 강자인 올리브영의 중복 상장이 아닌 사업 지주회사 혹은 100% 자회사 형태의 구조 가능성을 고려하면 현재 주가는 크게 저평가된 상태다.'라고 분석했다.


◆ CJ 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 180,000원 -> 180,000원(0.0%)
- DS투자증권, 최근 1년 목표가 상승
DS투자증권 김수현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 180,000원은 2025년 01월 16일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 180,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DS투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 08일 170,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 180,000원을 제시하였다.


◆ CJ 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 141,333원, DS투자증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 180,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 141,333원 대비 27.4% 높으며, DS투자증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 유안타증권의 164,000원 보다도 9.8% 높다. 이는 DS투자증권이 CJ의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 141,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 160,833원 대비 -12.1% 하락하였다. 이를 통해 CJ의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.