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유진투자증권은 13일 셀트리온헬스케어에 대해 올 4분기에 코로나19 항체치료제 렉키로나의 수출이 본격화되면서, 실적이 회복(턴어라운드)될 것으로 예상했다 . 올해 렉키로나의 수출 규모는 2000억원 수준으로 추정했다. 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가는 바이오시밀러(바이오의약 품 복제약)의 약가인하를 반영해 기존 17만원에서 13만원으로 낮췄다. 셀트리온헬스케어의 4분기 매출과 영업이익은 각각 6089억원과 919억원으로 추 산했다. 3분기 매출 4091억원, 영업이익 220억원에서 턴어라운드할 것이란 전망 이다. 실적 턴어라운드의 원인은 렉키로나 수출 약 1500억원이 추가됐기 때문으 로 봤다. 한병화 연구원은 “렉키로나는 유럽의약품청(EMA)의 판매 허가 이후 그동 안 진행돼 왔던 국가들과의 계약이 완료되면서 수출이 본격화되고 있다” 며 “마진이 바이오시밀러에 비해 높기 때문에, 영업이익률은 3분기 5%에 서 4분기 15%로 회복될 것”이라고 예상했다. 바이오시밀러의 약가 인하는 영업이익률에 지속적인 영향을 줄 것으로 봤다. 한 연구원은 “바이오시밀러의 단가 인하는 숙명적으로 안고 갈 이슈&rdquo ;라며 “이를 극복하기 위해서는 꾸준히 새로운 바이오시밀러를 들을 출시 하는 방법밖에는 없다”고 했다. 셀트리온헬스케어는 내년 아바스틴 바이오시밀러 ‘CT-P16’에 이어 , 2023년 스텔라 시밀러 ‘CT-P43’, 2024년 졸레어 시밀러 ‘ CT-P39’, 아일리아 시밀러 ’CT-P42‘, 2025년 프롤리아 시밀 러 ’CT-P41‘ 등을 순차적으로 출시할 예정이다. 한 연구원은 &ldq uo;바이오시밀러들이 순차적으로 출시될 예정인 것은 긍정적”이라고 말했 다. 올해 렉키로나 수출 규모는 2분기 초도 물량과 4분기 신규 공급 물량을 합쳐 2 000억원 수준으로 추정했다. 연 2000억원 이상 판매 가능한 치료제를 보유하게 된 것은 큰 성과라는 판단이다. 한 연구원은 “내년에도 렉키로나는 2000억~3000억원 수준의 글로벌 판매 가 가능할 것”이라며 “마진이 높기 때문에 바이오시밀러의 단가 인 하로 인한 이익률 하락을 일정부분 상쇄할 수 있을 것”이라고 했다. 이어 “현재 주가는 악재가 대부분 선반영된 상태”라며 “현재 개발 중인 변이 대응 및 흡입형 코로나19 치료제의 성과, 램시마SC의 판매 증 가 속도, 신규 바이오시밀러 출시 등이 기대요인으로 작용할 수 있다”고 말했다. 김예나 기자 ⓒ 한국경제 & hankyung. com, 무단전재 및 재배포 금지