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KB증권에서 10일 한국조선해양(009540)에 대해 "통상임금 관련 소송 패소로 4Q21 어닝쇼크 예상"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 125,000원을 내놓았다.

KB증권 정동익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국조선해양(009540)에 대해 "2021년 신규수주는 조선 (특수선 포함) 210.5억 달러, 해양 18.2억 달러, 엔진기계 20.8억 달러 등 총 250.1억 달러를 기록했음. 2020년 신규수주가 113.7억 달러였음을 감안하면 2배 이상 증가한 수치. 이에 따라 조선/해양 부문 매출기준 수주잔고는 2020년 말 192.3억 달러에서 2021년 말 291.1억 달러로 증가했을 것으로 추정됨. 이는 2022년 예상매출액 대비 2.1년 (약 25개월)치 일감에 해당함. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2021년 4분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 4조 5,038억원 (+26.0% YoY), 영업손실 4,295억원 (적자확대 YoY, 영업이익률 -9.5%)을 기록해 매출액은 컨센서스를 12.2% 상회하겠지만 영업이익은 503억원의 흑자를 예상하고 있는 시장예상치를 크게 하회하는 어닝쇼크가 예상됨. 통상임금관련 소송의 패소로 7,000억원 규모의 일회성 비용 예상. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2021년6월 175,000원까지 높아졌다가 2021년9월 135,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 125,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 125,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 151,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 107,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2022.01.10 목표가 125,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.11.09 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.09.27 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.07.21 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.07.16 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2022.01.10 목표가 125,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2022.01.05 목표가 107,000 투자의견 MARKETPERFORM(유지) 대신증권

- 2021.12.15 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) SK증권

- 2021.11.19 목표가 128,000 투자의견 BUY(신규) 케이프투자증권