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[리포트 브리핑]한화솔루션, '어려운 상황, 장기적인 그림을 봐야할 때' 목표가 40,000원 - 교보증권
2024/05/22 10:07 라씨로
교보증권에서 22일 한화솔루션(009830)에 대해 '어려운 상황, 장기적인 그림을 봐야할 때'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 40,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
교보증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '태양광 설치 수요는 문제 없음. 하지만 중국 태양광 업체들의 가격 경쟁으로 인한 폴리실리콘, 모듈 가격 하락 때문에 태양광 산업 어려운 상황. 반등 포인트 존재, 다음과 같음. ① 폴리실리콘 제조업체들의 생산비용이 ASP(Average Selling Price) 수준에 도달, ② ‘24년 6월 미국 반덤핑 및 상계 관세 면제 조치 종료 예정, ③ Longi, Trina Solar, Canadian Solar 등 중국 태양광 업체들의 미국 현지 생산시 설에서 셀 및 모듈 생산 본격적으로 시작. 따라서, ‘24년 하반기 미국 내 태양광 모듈 가격 안정화 기대. 가격 이슈를 넘어 한화솔루션은 장기적으로 모듈 생산, 설치, 전력 발전까지 사업 확장 예정. ‘24년 하반기 태양광 시장 가격 안정화 여부와 한화 솔루션의 장기적인 그림에 주목.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '신재생 에너지 사업(태양광)은 하반기부터 수익성 개선할 수 있을 것으로 전망. 현재 미국내 태양광 모듈 재고 상황 고려하여 ‘24년 신재생 에너지 사업 매출은 4.8조원(YoY -26.8%), 영업손실 796억원(적자전환)으로 추정. ‘24년 한화솔루션 매출, 영업이익은 전년대비 감소할 것으로 예상되나, ‘24년 하반기 업황 반등과 P/B Band 하단인점을 고려하여 투자의견 Buy, 목표주가 40,000 원 유지.'라고 밝혔다.


◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 40,000원 -> 40,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락

교보증권 박건영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 40,000원은 2023년 10월 04일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 40,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 30일 61,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 40,000원을 제시하였다.


◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 32,850원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 교보증권에서 제시한 목표가 40,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 32,850원 대비 21.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 60,000원 보다는 -33.3% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 한화솔루션의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 32,850원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,200원 대비 -28.9% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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