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[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 시공능력평가순위 21위 중견건설사 동부건설(005960)이 '돈맥 현상'을 겪고 있다. 영업이익은 벌었지만 정작 영업 현금흐름은 마이너스(-)인 현상이 작년에 이어 올해 3분기 말에도 반복돼서다.

현금흐름이 이처럼 악화된 데는 '미청구공사'가 작용했다. 동부건설은 지난 3분기 말 기준 미청구공사 총액이 1730억원으로, 작년 말보다 20% 넘게 증가했다. 또한 자회사 매각, 대손충당금 환입 등 영업활동과 무관한 이익이 많았던 것도 현금흐름에 부정적 영향을 줬다.

[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 2021.11.18 sungsoo@newspim.com

◆ 동부건설, 영업 현금 '635억 적자'…작년보다 2배 불어나

24일 분기보고서에 따르면 동부건설은 작년에 이어 올해 3분기 기준으로도 영업 현금흐름이 '마이너스'로 집계됐다. 

올해 3분기 누적 기준 동부건설이 영업으로 창출한 현금흐름은 -635억원이다. 1년 전 수치(-292억원)보다 적자 폭이 2배 이상으로 커졌다. 같은 기간 영업이익(512억원)은 1년 전(333억원)보다 53.5% 증가했는데, 현금은 오히려 더 줄어든 것이다.

'영업으로 창출한 현금'은 회사가 영업활동으로 벌어들인 현금을 뜻한다. 회사 재무제표에서 영업창출 현금흐름이 영업이익보다 지속적으로 적게 나오는 것은 이익은 났지만 실제로는 돈이 안 들어온다는 뜻이다. 이에 따라 해당 기업 영업이익에 부실 우려가 있는 것으로 해석한다.

동부건설은 작년 말에도 영업으로 창출한 현금흐름이 -420억원으로 '적자'였다. 같은 기간 영업이익(521억원)을 크게 밑도는 수치다. 

이처럼 영업현금이 안 들어오니 동부건설의 현금성 자산도 1년 전의 '절반 이하'로 떨어졌다. 3분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 414억원으로, 1년 전 수치(1029억원)보다 59.8% 감소했다.

동부건설의 영업 현금흐름이 줄어든 것은 당기순이익을 제외한 영역에서 모두 '마이너스'가 크게 발생해서다. 영업으로 창출한 현금은 ▲당기순이익 ▲현금 유출(유입) 없는 비용(수익) 등의 가감 ▲영업활동 관련 자산·부채의 변동 세 가지 요소를 합해서 계산한다. 

동부건설의 올해 3분기 누적 기준 당기순이익은 987억원으로 전년대비 163.2% 증가했다. 하지만 ▲현금 유출(유입) 없는 비용(수익)(-288억원) ▲영업활동으로 인한 자산·부채의 변동(-1333억원)이 이를 상쇄했다.

◆ 3분기 말 미청구공사 '1732억'…검단 아파트공사 늦어져

우선 '영업활동으로 인한 자산·부채의 변동' 세부 항목을 보면 ▲매출채권 증가(-164억원) ▲미청구공사 증가(-707억원) ▲기타유동자산 증가(-239억원) ▲하자보수충당부채 감소(-24억원) ▲퇴직금 지급(-66억원) 등이다.

특히 미청구공사 영향이 가장 컸다. 회사 연결 재무상태표를 보면 지난 3분기 말 기준 미청구공사는 1732억원으로 집계됐다. 작년 말(1414억원)보다 22.5% 증가한 액수다. 미청구공사란 업체가 공사를 수행했지만, 사업을 발주한 곳에 금액을 청구하지 못한 '미수 채권'을 말한다.

[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 2021.11.18 sungsoo@newspim.com

특히 인천검단 AA-9BL 아파트 1공구는 계약상 공사기한이 지난 6월 20일이지만 3분기 말 기준 진행률이 100%가 아닌 95.06%에 그쳤다. 회사가 지난 2018년 공시한 내용에 따르면 동부건설은 한국토지주택공사(LH)와 이 계약을 맺었다.

당시 계약기간은 지난 5월 25일까지였다. 예정보다 공사가 지연됐다는 뜻이다. 이 사업장의 미청구공사는 11억3500만원이다. 회사가 공시에서 밝힌 공사 수주금액(512억3000만원)의 2% 규모다.

또한 계약상 공사기한이 다음달 31일인 한 시설공사도 미청구공사가 47억원 발생했다. 이 사업장은 지난 3분기 말 기준 진행률이 88.33%다.

◆ 영업 무관한 이익 많았다…자회사 매각·대손충당금 환입 등

'현금 유출(유입) 없는 비용(수익)'도 영업 현금흐름에 부정적 영향을 줬다. 세부 항목을 보면 ▲이자수익(-102억원) ▲기타 대손충당금 환입(-258억원) ▲종속기업 투자주식 처분이익(-364억원) ▲배당금수익(-14억원) ▲금융보증수익(-29억원) 등에서 현금에 '마이너스' 요인이 발생했다.

우선 이자수익, 배당금수익은 영업활동이 아닌 투자활동의 결과라서 영업창출 현금흐름에서 제외된 것으로 해석된다. 대손충당금의 경우 외상매출금, 대출금 등을 돌려받지 못해서 손해가 발생할 경우에 대비해서 기업에서 미리 마련한 돈이다.

대손충당금이 환입되면 회사 입장에서는 기존 영업활동과 관계없이 영업 외 수익이 늘어난다. 그러므로 영업창출 현금흐름을 계산할 때는 이 수치를 제외한다. 

또한 종속기업 투자주식 처분이익은 회사가 지난 3분기 중 자회사 동부엔텍 지분 100%를 매각해서 연결대상종속기업에서 제외함에 따라 인식한 처분이익을 말한다.

동부엔텍은 작년 동부건설이 플랜트사업 부문에 속해있던 소각운영업과 하수처리업을 물적분할해 설립한 회사다. 동부건설은 지난 8월 동부엔텍 지분 전체를 반도체 소재부품 업체 엠케이전자(033160)에 454억원을 받고 매각했다.

지분 매각으로 발생한 이익은 영업활동으로 벌어들인 이익이 아니기 때문에 영업창출 현금흐름에서 제외한 것으로 보인다. 이처럼 회사가 번 이익 중 실제 영업활동과 무관한 요소를 제외한 결과 영업 현금흐름에 '마이너스'가 발생했다.

동부건설 측에 회사 영업 현금흐름이 개선될 시점에 대해 질의했지만 "담당자가 부재중"이라는 답변만 돌아왔다.

sungsoo@newspim.com