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SK증권에서 25일 동성화인텍(033500)에 대해 '매출과 이익의 지속적인 성장'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 17,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 동성화인텍 리포트 주요내용
SK증권에서 동성화인텍(033500)에 대해 '3Q23 기준으로 기존 20척에서 25척의 LNGC 보냉재 생산 캐파를 확보했으며, 이번 추가 증설을 통해 3Q24 기준 연 30척까지 확대될 예정. 따라서 올해 매출액은 '23년 대비 10% 이상의 성장이 가능할 것으로 예상. 3Q23 기준 이미 약 2.3조원 규모의 수주잔고가 쌓여 있는 상황이기에 최근 캐파 증설에도 불구하고 국내 조선소향 물량 생산만으로도 납품이 타이트한 상황. 따라서 Mark-III 타입을 채택한 중국 조선소들의 발주 물량은 없는 것으로 파악되며, 이에 따른 매출원 확대는 배제하는 것이 맞다는 판단. 2H24부터는 30척 캐파 확보에 따른 탑라인 성장과 함께 단가 높은 2H22와 23년 수주분이 납품되어 본격적인 이익 개선 효과가 나타날 예정. 또한 MDI와 더불어 올해 하반기부터는 목재가격 안정화에 따라 매출과 이익 모두 성장하는 모습이 보여줄 것을 기대.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '4Q23 연결매출액 1,402억원(+9.1% YoY, +12.8% QoQ), 영업이익 131억원(흑전 YoY, +8.1% QoQ)을 기록할 것으로 예상. 매출액의 경우 국내 조선소의 타이트한 건조 일정으로 인해 보냉재 납품 물량이 기존 예상보다 약 2~4주 지연되며 컨센서스 하회한 것으로 추정. 영업이익의 경우 1) 핵심 원재료 가격의 안정화 및 환율 상승, 2) 상대적으로 마진이 높은 반제품 제품의 비중 확대, 그리고 3) 고마진 호선 매출 비중 확대 효과에 따라 컨센서스(109억원)를 약 21% 상회한 것으로 추정.'라고 밝혔다.


◆ 동성화인텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 17,000원 -> 17,000원(0.0%)
SK증권 한승한 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 17,000원은 2023년 10월 17일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 17,000원과 동일하다.


◆ 동성화인텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 17,667원, SK증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 17,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 17,667원 대비 -3.8% 낮으며, SK증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 상상인증권의 18,000원 보다도 -5.6% 낮다. 이는 SK증권이 동성화인텍의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 17,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 17,000원 대비 3.9% 상승하였다. 이를 통해 동성화인텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.