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미래에셋증권에서 18일 에스엠(041510)에 대해 '싸긴 싼데'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 94,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스엠 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 에스엠(041510)에 대해 '1Q24 매출 1,890억원(+6% YoY), 영업이익 440억(-20% YoY)로 전망. 목표주가 94,000원으로 하향. 매출, 영업이익, 지배주주순이익을 각각 6%, 26%, 20% 하향조정. 매출은 앨범 판매량 둔화세 지속 추세를 반영. 에스엠은 중국 팬덤 비중이 높음. LYSN의 수익 중 중국 비중이 36% 달함. 국내 팬들의 추세적 판매량 둔화 외에도 중국 팬덤의 앨범 불매 운동의 직격탄을 맞았음. 샤이니 일부 멤버의 계약 만료 또한 그룹 활동 가정에 영향을 미쳤음. 이익률 역시 하향 조정. Target P/E 산정에 있어 지배구조 리스크를 해제하지 않았음. 카카오엔터테인먼트와의 이슈와 일본 자회사 관련 의문점이 잔존한다고 판단하기 때문. 주가에 있어 리스크는 변동성이고, 변동성은 하방으로도 상방으로도 존재. 관련 이벤트에 따라 Target P/E 조정이 가능. '라고 분석했다.


◆ 에스엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 117,000원 -> 94,000원(-19.7%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 김규연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 94,000원은 2024년 02월 13일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 117,000원 대비 -19.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 28일 130,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 94,000원을 제시하였다.


◆ 에스엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 120,176원, 미래에셋증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 94,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 120,176원 대비 -21.8% 낮으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 100,000원 보다도 -6.0% 낮다. 이는 미래에셋증권이 에스엠의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 120,176원은 직전 6개월 평균 목표가였던 159,133원 대비 -24.5% 하락하였다. 이를 통해 에스엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.