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대우조선해양, "너무 많이 훼손된 …" HOLD(하향)-SK증권
2021-08-20 09:02:50

SK증권에서 20일 대우조선해양(042660)에 대해 "너무 많이 훼손된 장부"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

SK증권 유승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 SK증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

투자의견 및 목표주가 추이 그래프


◆ Report briefing

SK증권에서 대우조선해양(042660)에 대해 "자본총계가 크게 훼손됨. 2021 년 연말 기준 자본총계 추정치는 기존 3.96 조원 수준에서 2.42조원 수준으로 38.8% 하향됨. 올해 대규모 수주에 성공했지만 당장의 매출로 인식되는 물량이 아니기 때문에 매출액도 당분간 받쳐주지 못해 장부 훼손으로 인한 재무안정성 지표의 개선이 요원한 상황임. 현재 2021 년 말 기준 부채비율은 239.5% 수준으로 추정되어 기존 추정치 171.9% 대비 악화된 상황임. 한국조선해양으로 피인수와 무관하게 사전 자본 확충 가능성도 있다고 볼 수 있음."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사는 2Q21 연결 매출액 1 조 694 억원, 영업손실 1 조 74 억원, 순손실 1 조 122 억원으로 상당한 수준의 손실을 기록함. 물론 강재가 인상으로 조선업체 전체가 2Q21 에 공사손실충당금을 대규모로 설정했지만 동사는 상선 관련 6,500억원 수준의 충당금에 해양 충당금 3,000 억원이 추가로 설정되며 경쟁사 대비 큰 규모의 충당금이 설정됨. "라고 밝혔다.


◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2020년9월 22,000원이 저점으로 제시된 이후 2021년5월 47,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 27,000원으로 다소 하향조정되고 있다.


오늘 SK증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.


[SK증권 투자의견 추이]

- 2021.08.20 목표가 27,000 투자의견 HOLD(하향)

- 2021.05.06 목표가 47,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.01.25 목표가 33,000 투자의견 BUY(상향)

- 2020.09.25 목표가 22,000 투자의견 HOLD(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.08.20 목표가 27,000 투자의견 HOLD(하향) SK증권

- 2021.08.18 목표가 30,000 투자의견 HOLD 메리츠증권

- 2021.08.18 목표가 24,000 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2021.08.18 목표가 28,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권

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