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하나증권에서 15일 유아이엘(049520)에 대해 '4Q24 Preview: 견조한 실적 마무리, 올해는 더욱 기대'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 유아이엘 리포트 주요내용
하나증권에서 유아이엘(049520)에 대해 '2024년 성장 Cycle 진입 이후, 올해는 더욱 고성장을 이어갈 것으로 전망한다. 1) 스마트폰 부문은 작년 신규 폴더블 모델 흥행 부진에도 불구하고, 제품 소재 ASP 상승 등으로 견조한 실적을 달성했으며, 올해는 고객사 내 폴더블 시장 지배력 강화를 위한 보급형 폴더블, 트리폴드 스마트폰 모델 등의 출시가 예정되어 있는 만큼 추가적인 성장을 이어갈 것으로 전망한다. 2) 국내에서 유일하게 글로벌 고객사인 필립모리스社로 납품하고 있는 전자담배 부문은 고성장을 지속 중으로 Valuation 확장 요인이라고 판단하는데, 국내 Peer 기업들(2025년 예상 P/E 20배 이상) 대비 여전히 저평가되어 있는 상태다. 3) 올해부터 본격 양산이 예상되는 전장 부품 실적은 +α이자 추가적인 멀티플 상향 요인이다. 과거 2012~2015년 실적 성장 Cycle 당시 주가 상승(약 7배)과 P/E 확장(5배 -> 9배)을 고려하면, 2025년 예상 P/E 4배는 Valuation 확장 초입이라고 판단한다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '4Q24 실적은 매출액 956억원(+5.5%, YoY), 영업이익 13억원(+120.3%, YoY)을 기록할 것으로 전망한다. 1) 스마트폰 부문은 고객사의 신규 출시 모델 부재, 재고 조정 등 전통적인 비수기 시즌 영향에 따라 매출액 785억원(+10.3%, YoY)을 기록할 것으로 전망하며, 2024년 연간 매출액은 3,645억원(+23.5%, YoY)을 기록할 전망이다. 2) 전자담배 부문은 3Q24 재고 소진 이슈가 해소되어 10월부터 PO 정상화가 이뤄지고 있는 것으로 파악된다. 또한 아이코스 출시 10주년 한정판 이벤트 모델 등이 추가적으로 제품 Line-up에 포함된 것으로 파악된다. 따라서 매출액은 129억원(+10.3%, YoY, +35.8%, QoQ)을 기록하며 지속 성장을 이어나갈 전망이며, 2024년 연간으로는 매출액 500억원 (+74.8%, YoY)을 기록할 전망이다.'라고 밝혔다.