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신한투자증권에서 10일 현대백화점(069960)에 대해 '아쉬운 지누스 부진'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 70,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대백화점 리포트 주요내용
신한투자증권에서 현대백화점(069960)에 대해 '3Q24 지누스 턴어라운드 전략 확인까지 시간 필요. 2Q24에도 지누스 실적 부진이 이어지며 단기 주가는 부진 불가피. 3Q24 이후 턴어라운드 전략(비효율 SKU 축소, 창고 효율화, 고객사 발주 정상화, 지역 확장, 신제품 스몰박스 런칭 효과 등)에 초점. 백화점과 면세점 실적 개선은 하방 지지 요인으로 작용. 1Q24 Review: 백화점, 면세점 양호 vs 지누스 부진. 투자의견 매수 유지. 목표주가(SOTP Valuation)는 70,000원으로 7% 하향 조정.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '1Q24 매출과 영업이익은 9,517억원(-13.3% YoY), 689억원(-11.5% YoY) 기록, 컨센서스 19% 하회. 백화점 증익 긍정적이고 면세점도 선방했으나, 지누스 부진이 발목. 1) 백화점 기존점 성장률 +7%로 높은 기저에도 선방, 영업이익도 8% 증가. 전년 우수고객 판촉 충당금 환입(64억원) 제외 시 영업이익은 16% 증가한 것. 2) 면세점은 총매출 증가(+27.7% YoY)와 FIT 고객 비중 확대(1Q23 17.2%→1Q24 31.9%)로 YoY, QoQ 적자폭 개선. 3) 지누스는 신제품 출시 이후 고객사들이 기존 제품 재고 소진에 집중하고 있어 매출 33.5% 감소, 영업이익 적자전환.'라고 밝혔다.


◆ 현대백화점 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 75,000원 -> 70,000원(-6.7%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 조상훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 70,000원은 2024년 02월 08일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 75,000원 대비 -6.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 10일 73,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 09월 26일 최고 목표가인 80,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 70,000원을 제시하였다.


◆ 현대백화점 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 74,667원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 70,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 74,667원 대비 -6.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 65,000원 보다는 7.7% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 현대백화점의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 74,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 82,438원 대비 -9.4% 하락하였다. 이를 통해 현대백화점의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.