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신한투자증권에서 21일 동국제약(086450)에 대해 '꾸준한 담금질'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 20,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 동국제약 리포트 주요내용
신한투자증권에서 동국제약(086450)에 대해 '2Q23 Pre: 외형은 최대로 커졌지만, 영업이익은 소폭 하락 전망. 신제품의 지속적인 추가는 긍정적이나, 수익성 회복이 관건. 5월 출시된 신제품이기 때문에 조금 더 추이를 지켜봐야 하지만, 현재까지 월별 타겟 계획은 순조롭게 달성하는 상황으로 파악. 동사를 바라보는 시각은 여전히 동일. 시장의 분위기가 제약사에게 우호적으로 전환되고, 중소형 제약사가 주목받는 시점에서는 충분히 매력적일 수 있음. 조금 더 지켜볼 필요가 있다는 판단.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '동국제약의 연결 기준 2분기 매출 및 영업이익을 각각 1,843억원(+8.5% YoY, 이하 YoY 생략), 189억원(-5.1%, OPM 10.3%)으로 추정. 시장 컨센서스 대비 매출은 부합하나 영업이익은 상회하는 실적을 달성할 것이 기대. 외형적으로는 분기 최대 실적을 달성하나 미용기기 신제품인 마데카프라임에 대한 광고를 5월부터 본격적으로 집행하면서 이에 따른 비용 효과로 영업이익은 전년동기, 전분기 대비 소폭 감소할 것이 예상. 2023년 동국제약의 연간 매출과 영업이익은 7,234억원(+9.3%), 817억원(+12.4%, OPM 11.3%)을 달성할 것으로 추정.'라고 밝혔다.


◆ 동국제약 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 22,000원 -> 20,000원(-9.1%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 정재원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 20,000원은 2023년 01월 13일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 22,000원 대비 -9.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 08월 17일 26,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 20,000원을 제시하였다.


◆ 동국제약 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,667원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 20,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 21,667원 대비 -7.7% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 이베스트투자증권의 22,000원 보다도 -9.1% 낮다. 이는 신한투자증권이 동국제약의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 22,500원 대비 -3.7% 하락하였다. 이를 통해 동국제약의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.