thinkpool

상상인증권에서 28일 동국제약(086450)에 대해 '하반기 실적이 기대된다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 23,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 67.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 동국제약 리포트 주요내용
상상인증권에서 동국제약(086450)에 대해 '2023년 2분기 연결기준 매출액이 1,910억원(YoY +12.4%), 영업이익 157억원(YoY -21.6%)으로 추정. 매출액은 1분기에 이어서 2분기도 코로나 엔데믹으로 전문의약품, 일반의약품, 헬스케어가 골고루 성장한 것으로 추정. 다만 2분기 신규 제품 마테카프라임(뷰티 디바이스) 초기 마케팅비 급증으로 영업이익은 감소한 것으로 추정되고, 3분기부터 판관비 정상화로 의미 있게 회복될 전망. 2023년에는 원료가격 상승으로 높아진 매출원가율을 매출성장과 판관비 관리로 대응하고 있음. 그러나 신제품 등 마케팅 비용 증가로 2분기 영업이익이 감소한 것으로 분석. 이러한 증가된 판관비는 3분기부터 정상화되면서 영업이익이 크게 회복될 전망. 하반기 영업이익 대폭 증가로 2023년 연간 영업이익률은 10%내외 유지될 전망'라고 분석했다.


◆ 동국제약 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 23,000원 -> 23,000원(0.0%)
상상인증권 하태기 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 23,000원은 2023년 03월 22일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 23,000원과 동일하다.


◆ 동국제약 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,667원, 상상인증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 23,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 21,667원 대비 6.2% 높으며, 상상인증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 이베스트투자증권의 22,000원 보다도 4.5% 높다. 이는 상상인증권이 동국제약의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 22,500원 대비 -3.7% 하락하였다. 이를 통해 동국제약의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.