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신한투자증권에서 5일 한화생명(088350)에 대해 "단기납 종신보험 시장 다 내꺼"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,000원을 내놓았다.

신한투자증권 임희연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 한화생명(088350)에 대해 "2024년 1월 신계약 시장의 슈퍼스타. GA 채널 기준 신계약 실적은 140억원으로 전월 대비 99.4% 증가. 단기납 종신보험 절판 덕분. 동사의 경우 여타 보험사 대비 단기납 종신보험의 환급률이 높아 시장에서 인기를 끌었음. 단기납 종신보험은 일반 종신보험과 건강·상해보험 대비 수익성이 낮아 CSM 전환배수를 하향시키는 요인. 단, 절대적인 양의 증가가 마진율 하락을 상쇄해 신계약 CSM은 양호한 흐름을 나타낼 것으로 기대."라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "2024년 신계약 CSM 2.6조원(+0.8%, 이하 YoY)이 예상. 일반보장 신계약 APE는 9,180억원으로 전년 대비 6.8% 증가가 기대. 제 3보험 시장 경쟁 심화 가운데 뇌·심장 등 필수 보장 담보의 보험료 인하를 필두로 손해보험사와 견줄만한 경쟁력을 갖춤에 따라 생명보 험사들의 신계약 Quantity는 비교적 견조한 흐름이 나타날 전망. APE 대비 신계약 CSM은 96.7%(+18.8%p)이 예상. 일반 보장성 중심의 포트폴리오 재편에 따라 신계약 Quality는 기존 대비 개선될 여지가 큼. 기존 상품 라인업 중 일부 저수익성 상품에 대해 판매중지도 예정. 지속적인 마진 개선이 기대되는 이유."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년2월 3,600원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 4,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 4,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 4,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 2,500원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2024.03.05 목표가 4,000 투자의견 BUY

- 2024.02.22 목표가 4,000 투자의견 BUY

- 2024.01.25 목표가 3,600 투자의견 매수

- 2023.02.23 목표가 3,600 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.05 목표가 4,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2024.02.26 목표가 2,500 투자의견 HOLD 유안타증권

- 2024.02.22 목표가 4,200 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.02.22 목표가 4,000 투자의견 BUY 메리츠증권