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상상인증권에서 12일 상아프론테크(089980)에 대해 '중요한건 꺾이지 않는 수소차의 개화'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 상아프론테크 리포트 주요내용
상상인증권에서 상아프론테크(089980)에 대해 '고분자 전해질막 소재(멤브레인) 제조 기업. 2023년 매출액은 1,976억원(+9% YoY), 영업이익은 124억원(-3% YoY)를 전망. 2차전지 부품향 매출이 증가추세에 놓인 점과 감가상각비가 증가한 점을 추정에 반영. 수소연료전지 내 필수부품인 동사의 고분자 전해질막에 대한 생산 라인이 증설됐으나, 현재 시장에서의 자동차용 수소연료전지에 대한 시각은 보수적. 상용화된 수소차 내 수소연료는 화석연료를 개질한 수소인데, LNG가 자동차 내 연료로 사용되기까지의 중간과정에 수소로 변환하는 과정이 생겨 LNG를 연료로 사용하는 것 보다 단가가 높음. 생산단가의 문제는 수소경제 인프라가 확장된다면 해결될 문제'라고 분석했다.