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한화투자증권에서 05일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 '예전의 내가 아냐'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 160,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 아모레퍼시픽 리포트 주요내용
한화투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 '적자지속이었던 중국의 수익성 개선 원년. 2022년부터 시작된 브랜드 리뉴얼, 상품 포트폴리오 재정비, 채널 구조조정의 여파로 중국 법인은 2022년 적자 전환. 여전히 대표 브랜드 설화수의 리뉴얼은 진행 중이나 자음 2종 디마케팅 영향이 일단락되고 2023년 리뉴얼된 윤조라인 중심으로 출고가 증가하며 2024년 2분기부터 전년 동기 대비 매출액은 성장 전환해 하반기 흑자 전환 예상'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '장기 성장은 북미 그리고 EMEA에서. 2017년 미국에 런칭되어 북미 매출액의 50% 이상 비중을 차지하는 라네즈의 경우 립 케어 뿐만 아니라 크림스킨, 워터뱅크 라인 등이 성장 견인 중. 라네즈 전체 브랜드 매출액 중 한국, 중국 합산 비중은 50% 미만, 미국 비중은 2021년 대비 3배 확대된 것으로 추정. 2024년 5월 1일 연결 편입 예정인 COSRX의 2024년 예상 매출액은 6,110억원. COSRX는 2015년 아마존에 진출한 이후 2018년 직접 사업으로 전환하며 빠른 속도로 아마존향 매출을 키워온 바 있음. 2023년 COSRX의 북미 매출액중 아마존 비중은 58%로 추정. 핵심 플랫폼에서 라네즈와 COSRX의 유의미한 성과를 기반으로 지역 및 브랜드 포트폴리오 다변화 예상'라고 밝혔다.


◆ 아모레퍼시픽 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 160,000원 -> 160,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 한유정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 160,000원은 2024년 03월 28일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 160,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 18일 190,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 06월 23일 최저 목표가인 140,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 160,000원을 제시하였다.


◆ 아모레퍼시픽 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 173,214원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 160,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 173,214원 대비 -7.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 145,000원 보다는 10.3% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 아모레퍼시픽의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 173,214원은 직전 6개월 평균 목표가였던 143,214원 대비 20.9% 상승하였다. 이를 통해 아모레퍼시픽의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.