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하이투자증권에서 4일 티웨이항공(091810)에 대해 "4Q23 Review: 성과급 반영으로 컨센서스 하회"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 3,400원을 내놓았다.

하이투자증권 배세호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 티웨이항공(091810)에 대해 "4Q23 매출액은 3,589억원(+67.8% YoY, +4.0% QoQ), 영업이익은 23억원(흑전, -93.4% QoQ)을 기록. 영업이익은 컨센서스 210억원을 크게 하회. 영업이익 하회의 주요 요인은 임직원 성과급으로 4Q23에만 약 225억원이 반영. 추가로 영업외로 인식했던 정비충당부채의 외화환산손익을 4Q23부터 영업이익으로 반영하며 36억원의 비용이 추가로 반영. 이를 제외할 시 영업이익은 300억원을 상회했을 것으로 추정. 연결기준 1Q24 매출액은 4,328억원(+20.6% YoY), 영업이익은 870억원(+5.5% YoY, OPM 20.1%)이 예상. 항공 성수기인 1월, 2월 티웨이항공의 국제선 운임 106원/km으로 추정되며 이는 전년동월대비 플랫한 수준."라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "투자의견 Buy와, 목표주가 3,400원을 유지. 여객기 공급 증가 속도가 빠르지 않아, 현재 높은 운임이 유지되고 있고, 이러한 추세는 2024년에도 상당기간 유지될 것으로 보임. 2024년 영업이익을 기존 추정 대비 32% 상향. 다만 최근 전반적인 LCC 주가 약세로 Target E/V를 기존 3.7배에서 3.2배로 하향해 목표주가는 유지. 티웨이항공은 이르면 6월부터 유럽 노선에 취항할 예정이고, 이로 인해 구조적인 기업가치 증대가 기대. 2월 26일 더블유벨류업(JKL파트너스)의 잔여 CPS가 모두 보통주로 전환되어 지분율은 26.77%(티웨이홀딩스 및 특수관계자 29.89% 추정)가 되었음. 더블유벨류업의 향후 지분 용처가 티웨이항공의 주가에 큰영향을 미칠 것으로 보임."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년4월 4,900원까지 높아졌다가 2023년10월 3,400원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 3,400원으로 제시되고 있다.

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 3,400원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 3,200원을 제시한 바 있다.

[하이투자증권 투자의견 추이]

- 2024.03.04 목표가 3,400 투자의견 BUY

- 2024.01.16 목표가 3,400 투자의견 BUY

- 2023.10.16 목표가 3,400 투자의견 BUY

- 2023.07.25 목표가 4,900 투자의견 BUY(유지)

- 2023.07.11 목표가 4,900 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.04 목표가 3,400 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2024.01.30 목표가 3,200 투자의견 HOLD NH투자증권

- 2024.01.09 목표가 3,200 투자의견 BUY(신규) 이베스트투자증권