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SK증권에서 30일 SK이노베이션(096770)에 대해 '정유 좋았지만 배터리 회복은 아직'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 160,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
SK증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 '1Q24 매출액 18.9 조원(-1.5% YoY, -3.5% QoQ), 영업이익 6,247 억원(+66.6% YoY, +760.5% QoQ)을 기록. 예상보다 선방했던 SK온의 실적과 유가 및 환율 상승에 따른 효과(2,000 억원)가 반영됐고, 정제마진 개선 효과에 따라 에너지 사업부문의 실적 회복 영향. 2Q24 영업이익 5,846 억원을 전망. 석유사업의 경우 1Q24 발생했던 재고효과의 소멸에 따라 감익이 예상되나, 우호적 업황을 바탕으로 견조한 펀더멘탈을 지속할 전망. 화학 및 윤활유사업의 경우에도 성수기 진입 및 스프레드 개선효과를 바탕으로 이익성장이 가능할 전망이며, E&P 사업의 경우 중국 광구의 가동률 상승이 지속되며 증익이 예상. 한편, SK온의 부진은 장기화될 전망. 1Q24 대비 출하량은 개선되겠지만, 여전히 지속중인 판가하락과 수익성 개선 부진에 따라 2Q24 3,013억원의 적자 지속이 예상. 신규 공장 Ramp-up에 따른 고정비 효과 역시 실적 개선의 부정적 요인으로 작용할 전망. 24년 연간 SK온의 실적은 23년대비 감익이 예상. 다만, 수익성 개선 및 신규 공장 생산량 증가, 조지아 공장 라인 전환에 따른 출하량 확대, 점진적으로 안정화될 배터리 판가 하락 등을 고려할 때 본격적인 흑자전환은 4Q24 가능할 전망'라고 분석했다.


◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 160,000원 -> 160,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 김도현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 160,000원은 2024년 02월 07일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 160,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 03일 260,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 160,000원을 제시하였다.


◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 161,950원, SK증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 160,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 161,950원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 161,950원은 직전 6개월 평균 목표가였던 233,150원 대비 -30.5% 하락하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.