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한화투자증권에서 30일 SK이노베이션(096770)에 대해 '견조한 정유/화학/석유개발, 이제 시선은 배터리로...'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 140,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 24.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
한화투자증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 '투자의견 BUY, 목표주가 14만원을 유지. 성수기 도래(정유/화학/윤활), 생산량 증가(석유개발) 등 전통 에너지 사업의 견조한 실적은 이어질 것. 동사는 이번 실적발표에서 2024 배터리 사업 EBITDA 흑자전환 및 분기 BEP 달성에 대한 기존 목표를 유지했음. 하반기엔 1) 고객사 신규 라인업 확대, 2) 라인 전환을 통한 가동률 상승을 기대할 수 있기 때문. 따라서 하반기 SK온 실적 개선이 가시화될 때 동사 주가도 재평가될 수 있을 것으로 판단.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '1Q24 영업이익은 6,247억원을 기록해 컨센서스 3,968 억원을 +57% 상회. 유가 상승에 따른 재고평가이익 반영 및 정제 마진 개선으로 정유부문(5,911억원) 이익이 크게 개선되었으며 화학 (1,245억원)도 4Q23 정기보수에 따른 기저, 다운스트림 증설 및 높은 가동률로 인한 아로마틱 시황 개선 등으로 증익을 기록. 그러나 배터리 판매 부진에 따라 SK온(-3,315억원)과 SKIET(-644억원)은 QoQ 매출과 이익이 감소. 2Q24 영업이익은 6,717억원(QoQ +7.5)으로 개선될 것으로 예상. 배터리(-2,913억원, 적자지속)는 전방 고객사 재고소진 종료에 판매량이 +10%가량 증가할 것으로 파악되나, 1) 판가 하락(QoQ -10%~-20%) 지속과 2) 옌청 신규공장 감가상각비 추가로 큰 폭의 개선은 기대하기 어려움.'라고 밝혔다.


◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 140,000원 -> 140,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 140,000원은 2024년 02월 07일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 140,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 08일 230,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 08월 01일 최고 목표가인 250,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 140,000원을 제시하였다.


◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 161,950원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 140,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 161,950원 대비 -13.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 116,000원 보다는 20.7% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 SK이노베이션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 161,950원은 직전 6개월 평균 목표가였던 233,150원 대비 -30.5% 하락하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.