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하나증권에서 14일 LX하우시스(108670)에 대해 'B2B 건축자재의 감소'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 40,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ LX하우시스 리포트 주요내용
하나증권에서 LX하우시스(108670)에 대해 '4Q24 실적으로 매출액 8,906억원(+0.9%yoy), 영업이익 49억원(-44.7%yoy)을기록하면서 시장 컨센서스를 하회했다. 건축자재는 3분기에 이어 미국 e스톤의 판매 부진및 B2B 건축자재와 국내 단열재 물량 감소 등 고마진 제품의 매출액 감소에 따른 믹스 악화 영향이 있었다. 여기에 원재료 가격의 상승(MMA)도 마진 하락의 원인이 되었다. B2B 건축자재는 착공 감소와 그에 따른 기성금액 감소로 하반기 부진이 예상되었으나, B2C가 이를 메우기 어려운 환경이었다. 자동차/산업소재 부문은 3분기에 이어 4분기에도 잘 나왔다. 산업용필름 수출 물량 증가(기존 거래처의 물량 증가 및 판매처 확대)로 자동차/산업소재 부문의 매출액은 전년동기대비 11.8% 증가했다. 영업외 특이사항으로 건자재 부문을 업황 부진에 대한 반영으로 손상차손 약 170억원이 반영됐다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2025년 매출액 3.6조원(-0.4%yoy), 영업이익 867억원(-11.1%yoy)으로 전망한다. 건축자재 OPM 1.8%, 자동차/산업소재 OPM 4.0%로 추정했다. 건축자재 매출액의 경우 기성물량 감소에 따라 B2B 물량 감소 영향 지속, B2C부문의 회복 지연 및 불확실한 미국 건자재 경기를 반영하여 전년대비 마진이 축소될 것으로 추정했다. 자동차/산업소재 부문도 올해와 비슷한 물량 판매가 가능할 것으로 추정했다. 전반적으로 성장보다는 재무적 안정성을 강조하는 해가 될 것으로 보인다. 작년 4분기말 기준 차입금은 7,242억원(단기 3,570억원, 장기 3,672억원)으로, 전년대비 713억원을 줄였다. 이에 따라 부채비율이 23년말 186.3%에서 170.6%로 하락했다. 이러한 차입금을 줄이는 기조는 올해도 지속될 전망이다.'라고 밝혔다.


◆ LX하우시스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 55,000원 -> 40,000원(-27.3%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 김승준 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 40,000원은 2024년 11월 13일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 55,000원 대비 -27.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 25일 55,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 40,000원을 제시하였다.


◆ LX하우시스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 40,800원, 하나증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 40,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 40,800원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 40,800원은 직전 6개월 평균 목표가였던 55,333원 대비 -26.3% 하락하였다. 이를 통해 LX하우시스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.