thinkpool

SK증권에서 09일 BNK금융지주(138930)에 대해 '주주 환원에 기반한 가치주의 꿈'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 8,300원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BNK금융지주 리포트 주요내용
SK증권에서 BNK금융지주(138930)에 대해 '지방은행 중 가장 선도적인 주주 환원 정책을 보여주고 있음. 상반기 중에는 개선된 배당절차를 통해 선공시 후 중간배당을 지급하는 모습이 나타났으며 지방금융지주 중 최초로 자사주를 소각하는 등 지속적으로 주주 친화적인 면모를 보여주는 점을 긍정적으로 평가. 다만 전반적인 실적 측면의 부담이 지속되는 점은 다소 부담 요인. 경남은행 횡령 이슈, 증권/저축은행 등 비은행 계열사의 부진 등 영향으로 2023 년 실적 감익이 불가 피할 전망이며 지속적인 충당금 부담 등 요인을 감안했을 때 단기적으로는 실적 측면의 불확실성이 지속될 것으로 예상.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '2024E 지배순이익은 7,408 억원(+3.2% YoY)을 시현할 것으로 예상. 그룹 NIM 은 조달 관련 요인으로 3Q23 까지 다소 가파른 NIM 하락이 나타난 기저효과를 감안했을 때 1.79%(-13bp YoY)로 다소 낮은 수준을 전망. 은행 원화대출의 경우 양행 모두 전년 대비 약 6% 수준의 성장을 기록할 것으로 예상하며 기업대출/가계대출 모두 상대적으로 고른 성장이 나타날 것으로 기대. Credit Cost 는 0.57%(-6bp YoY)를 전망. 지방은행 중에서는 가장 낮은 수준의 대손 비용 부담이 지속될 것으로 예상되나 PD, LGD 조정 등에 따른 경상 대손비용 부담의 증가 및 부동산 PF 등으로 인한 비은행 자회사의 부진 추세 등을 감안했을 때 과거 대비 높은 수준의 대손비용 부담이 지속될 전망 .'라고 밝혔다.


◆ BNK금융지주 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 8,000원 -> 8,300원(+3.8%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 8,300원은 2023년 11월 01일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 8,000원 대비 3.8% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 04일 8,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 8,300원을 제시하였다.


◆ BNK금융지주 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 8,525원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 8,300원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 8,525원 대비 -2.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 7,500원 보다는 10.7% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 BNK금융지주의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 8,525원은 직전 6개월 평균 목표가였던 8,800원 대비 -3.1% 하락하였다. 이를 통해 BNK금융지주의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.