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DB금융투자에서 02일 BNK금융지주(138930)에 대해 '예상보다 컸던 CET1 비율 개선세'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 10,300원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 22.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BNK금융지주 리포트 주요내용
DB금융투자에서 BNK금융지주(138930)에 대해 '1Q24 지배주주순이익은 2,495억원(-2.8%YoY, 흑전 QoQ)으로 컨센서스 2,145억원을 상회. 부동산 PF 충당금 추가 적립에도 불구하고 대출채권매각 이익이 증가했기 때문. CET1 비율 큰 폭으로 개선: CET1 비율이 +31bpQoQ인 12.0%를 기록. 대출 성장이 낮게 관리되는 가운데, 위험가중치가 낮은 대출취급 확대 및 비은행 포트폴리오 변화 등 위험가중자산 관리 노력으로 RWA가 축소된 영향. RWA 성장률은 -0.5%QoQ를 기록했고, RWA 축소로 인한 CET1 비율 개선 효과는 +7bp. 0.5%대로 낮아진 대출 성장률이 2Q24부터는 증가할 것으로 예상하지만, 회사의 RoRWA를 고려한 성장 전략을 고려하면 24년 연간 CET1 비율은 충분히 12%를 상회할 것으로 예상.'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '투자의견 Buy, 목표주가 10,300원으로 상향: 연체율 및 NPL 비율 상승세가 나타나고 있다는 점은 부담. 그럼에도 불구하고 23년 대규모 추가 충당금 적립이 있었다는 것을 감안하면, 24년 대손비용 감소가 나타나며 큰 폭의 이익 개선세가 전망. 또한 예상보다 빠른 자본비율 개선세를 나타내고 있다는 점이 긍정적. 24년 CET1 비율 12% 상회에 따른 25년 본격적 총주주환원율 상향이 예상. 이를 고려해 타겟 PBR을 0.33배로 상향해 목표주가를 10,300원으로 상향.'라고 밝혔다.


◆ BNK금융지주 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 9,600원 -> 10,300원(+7.3%)
- DB금융투자, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
DB금융투자 정광명 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 10,300원은 2024년 04월 09일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 9,600원 대비 7.3% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 28일 9,500원을 제시한 이후 하락하여 23년 10월 05일 최저 목표가인 9,200원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 10,300원을 제시하였다.


◆ BNK금융지주 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 9,860원, DB금융투자 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 10,300원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 9,860원 대비 4.5% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 11,500원 보다는 -10.4% 낮다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 BNK금융지주의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 9,860원은 직전 6개월 평균 목표가였던 8,506원 대비 15.9% 상승하였다. 이를 통해 BNK금융지주의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.