thinkpool

KB증권에서 07일 BNK금융지주(138930)에 대해 '4Q24 Review: 성공적 RWA관리, 주주환원율 제고로 연결'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 14,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BNK금융지주 리포트 주요내용
KB증권에서 BNK금융지주(138930)에 대해 '투자의견을 Buy로 상향하고, 목표주가는 14,500원으로 상향한다. 투자의견을 Buy로 상향하는 이유는 1) 2024년 RWA 중심의 대출 성장 및 CET1 관리 노력이 지표로 확인되었고 2025년에도 성장보다는 마진 중심의 대출 전략 지속이 예상됨에 따라 CET1 개선이 지속될 것으로 전망된다. 또한 2) 2024년에는 비은행 자회사의 충당금 부담을 대출채권 매각이익 등으로 방어하면서 이익 정상화가 진행되었으며 2025년에는 비은행 자회사 충당금 부담 완화가 기대되기 때문이다. 3) 2024년 주주환원율은 30.0% (자사주 330억원, 배당 2,074억원)으로 주주환원규모가 전년대비 33.3% 증가하였으며 2025년 주주환원율은 36.2% (배당 2,170억원, 자사주 900억원)를 전망하고 있다. 추가적인 주가 상승을 위해서는 성장 관리를 통한 CET1 비율 제고가 유지되면서 수익성 개선이 동반되어야 가능할 것으로 생각되며 비은행 자회사의 충당금 부담 완화 뿐만 아니라 은행 자회사의 효율성 제고 노력이 동반되어야 할 것으로 판단된다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4Q24 연결기준 지배주주 순이익은 976억원으로 컨센서스에 부합하였다. 2024년 이익은 전년대비 25.5% 증가하였다. 4분기 원화대출은 0.8% (YTD +2.2%) 성장, NIM은 1bp 하락하였다. 4분기 그룹 순이자이익은 전년동기대비 1.3% 증가하였다. 대출채권매각이익 기여도 축소와 유가증권 평가손실 반영으로 비이자이익은 상반기대비 부진하였지만 추가충당금 부담이 제거되며 충당금 부담은 전년동기대비 57.2% 감소하였다. CCR은 73.6bp로 103.7%p 개선되었다. 판관비에는 ERP 352억원 (부산 117억원, 경남 235억원)이 반영되었다. CET1은 12.35%로 전분기대비 4bp 개선되었다. 2024년 연간 RWA 증가율은 0.88% 수준이다.'라고 밝혔다.


◆ BNK금융지주 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 10,500원 -> 14,500원(+38.1%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 14,500원은 2024년 10월 31일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 10,500원 대비 38.1% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 08일 8,200원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 14,500원을 제시하였다.


◆ BNK금융지주 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 12,815원, KB증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 14,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 12,815원 대비 13.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 15,000원 보다는 -3.3% 낮다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 BNK금융지주의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 12,815원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,012원 대비 16.4% 상승하였다. 이를 통해 BNK금융지주의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.