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KB증권에서 17일 이마트(139480)에 대해 '1Q24 Review: 하방 경직성은 확보'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 74,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 13.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 이마트 리포트 주요내용
KB증권에서 이마트(139480)에 대해 '1Q24 연결 실적은 순매출액 7조 2,067억원 (+1% YoY), 영업이익 471억원 (+245% YoY)을 나타내면서, 순매출액은 컨센서스에 부합하고 영업이익은 109% 상회. 투자의견 Hold를 유지하고, 목표주가를 74,000원으로 8% 하향. 할인점 부문 가치 산정에 적용한 해외 Peer 업체들의 EV/EBTIDA 멀티플이 하락한 영향으로, 실적 추정치 상향에도 불구하고 목표주가가 하향조정. 1Q24 실적을 통해 보여준 트레이더스의 매출 성장 및 마진 개선, 프라퍼티의 매출 호조, 이커머스 부문의 적자 축소 흐름은 모두 긍정적. 실적 하향조정 사이클이 일단락된 것으로 보여, 주가는 단기적으로 바닥권을 형성한 것으로 판단. 다만 실적 정상화를 논하기에는 아직 이른 모습. 할인점 사업의 중장기 경쟁력에 대한 우려, 이커머스 부문의 모호한 사업 전략, 신세계건설 관련 불확실성 등이 추세적인 주가 반등을 가로막고 있기 때문. 특히 할인점 부문은 기존점 매출의 개선 여지가 제한적인 가운데, 파격적인 비용 축소 없이는 의미 있는 수익성 개선이 어려운 상황. 계속해 보수적인 접근을 권고. '라고 분석했다.


◆ 이마트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 80,000원 -> 74,000원(-7.5%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 박신애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 74,000원은 2024년 02월 23일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 80,000원 대비 -7.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 19일 110,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 74,000원을 제시하였다.


◆ 이마트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 83,500원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 74,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 83,500원 대비 -11.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 68,000원 보다는 8.8% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 이마트의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 83,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 93,545원 대비 -10.7% 하락하였다. 이를 통해 이마트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.