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"신중한" 연준 금리인상 행보에 글로벌시장 "안도 랠리"
2015/03/19 13:52 뉴스핌

[뉴스핌=노종빈 기자] 미국 연방준비제도(연준)의 통화정책을 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서에서 '인내심' 문구가 예상대로 삭제됐다. 이에 따라 올해 3차례 정도 있을 것이라던 연준의 금리인상이 두 차례 또는 한 차례 정도로 축소될 것이란 전망이 나오면서 글로벌 주식과 채권, 외환시장이 안도의 랠리를 펼치고 있다.

◆ 연준, 금리인상 기존 시각 유지…전망치는 하락

18일(현지시각) 재닛 옐런 미국 연준 의장은 "'인내심' 문구 삭제가 반드시 오는 6월 금리 인상을 의미하는 것은 아니다"라면서도 "하지만 우리는 (6월의 금리 인상) 가능성도 배제할 수 없다"고 언급해 향후 가능성에 대한 여지를 남겨놨다.

이는 옐런 의장이 금리 인상과 관련 조급하게 결정하지 않겠다는 입장을 전달한 것으로 풀이된다.

이에 따라 상당수 전문가들은 이번 FOMC 결과 미국 연준의 금리 인상 시점을 6월이 아닌 9월이 될 것으로 분석하고 있다. 오는 6월부터 금리 인상을 시작하고 3~4분기 1회 인상해도 결국 연말 미국 기준 금리는 0.75% 수준이 될 것으로 전망된다.

연준은 미국 금리 인상에 대한 기존 전망은 유지했다. 이에 따라 올해 말까지의 금리인상 속도에 대한 우려는 다소 완화될 전망이다.

또 연준이 달러화 강세에 대한 경계감을 언급하며 글로벌 각국 간 정책 공조 입장을 시사했다는 점도 눈길을 끈다.

◆ 연준 '인내심' 문구 삭제…'합리적 확신'으로 수정

이번 성명서의 가장 중요한 포인트는 이른바 '선제적 안내(forward guidance)'의 삭제였다.

선제적 안내는 연준이 미국 경제를 바라보는 시각을 전달하는 소통 방식으로 향후 경제 전망에 대해 시장 투자자들에게 도움을 줄 수 있었지만 결과적으로 불필요한 논란과 파장을 낳기도 했다.

일례로 선제적 안내의 삭제가 금리 인상에 한발짝 다가가는 것으로 해석되는 부작용으로 인해 연준의 정책결정이 시장에 직접적인 타격을 입힐 수 있다는 우려도 제기됐다.

연준은 이번 FOMC에서 시장의 예상대로 지난 성명서에 포함됐던 선제적 안내 관련 내용인 "통화정책 정상화의 시행을 위해 '인내심(patient)'을 갖고 기다릴 것"이라는 문구를 삭제했다.

반면 "노동시장의 추가 개선과 중기적 인플레이션이 2%를 넘어선다는 '합리적 확신'이 있을 때 연방기금 목표금리를 인상하는 것이 적절할 것"이라는 '신중한' 내용으로 대체됐다.

◆ 미국 물가상승, 에너지 가격 급락으로 쉽지 않아

이번 FOMC 성명에서 연준은 선제적 안내를 삭제했지만 내용을 살펴보면 '인내심'이라는 표현을 '합리적 확신'으로 대체함으로써 선제적 안내와 비슷한 안내(가이던스) 효과를 주고 있다.

재닛 옐런 연방준비제도 의장 [출처: AP/뉴시스]
즉 연준 금리인상의 전제 조건인 합리적 확신의 전제 조건인 노동시장 추가 개선의 경우 특별한 기준이 제시되지 않아 이미 연준의 판단 기준을 충족할 만한 수준을 넘어선 상태라는 관측이 나올 수 있다.

하지만 중기적 인플레이션이 2%대에 도달한다는 것은 현재 경제상황으로 보아 쉽지 않은 상황이다. 연준은 이날 미국 개인소비지출(PCE) 물가상승률 전망치 역시 에너지 가격의 하락을 반영해 지난해 12월의 1.0%~1.6%에서 0.6%~0.8%로 대폭 낮췄다.

이 밖에 눈여겨볼 점은 FOMC 위원들의 2015년 말 기준 FFR 금리(현재 0.25%) 전망치의 중간값이 지난 12월의 1.125%에서 0.625%로 크게 하향 수정됐다는 점이다.

특히 성명에서 미국의 수출 둔화를 언급함에 따라 달러 강세에 대한 우려를 부각 미국을 비롯한 글로벌 시장의 불안감을 잠재웠다.

◆ 글로벌 시장 안도랠리…뉴욕증시 급회복·국채가격 초강세

미국 뉴욕 금융시장을 비롯 글로벌 금융 시장은 최근 달러화 강세 흐름이 다소 완화되면서 안정을 되찾을 전망이며 이는 한국 증시에도 긍정적일 것으로 관측된다.

이날 뉴욕증시는 1%가 넘는 강세를 나타냈다. 대표지수인 다우존스 산업평균지수는 전날보다 227.11포인트, 1.27% 상승한 1만8076.19로 마감했다. 스탠더드앤푸어스(S&P) 500지수와 나스닥종합지수도 각각 1.21%, 0.92% 상승했다.

금리 인상 연기 가능성으로 미국 국채 수익률도 큰 폭으로 떨어졌다. 미국 국채 10년물 수익률은 전날보다 0.079% 포인트 하락한 1.979%를 기록, 지난달 6일 이후 처음으로 2% 아래로 떨어졌다. 미국 국채 30년물 수익률도 0.066% 포인트 하락한 2.558%로 마감했다. 

외환시장에서 주요 6개국 통화대비 달러 가치를 나타내는 ICE달러인덱스는 96.78로 전일 대비 2.94% 하락했다. 반면 유로화는 강세를 나타내며 유로/달러 환율은 1.0598달러에서 1.0873달러로 반등했다.

스티브 엔글렌더 씨티그룹 전략가는 "연준 성명서는 기대 이상으로 훨씬 온건했다"며 "금리인상 시기를 반영했다기보다 달러의 급상승을 막으려 한 것 같다"고 분석했다.

캐시 리엔 BK자산관리 이사도 "미국 연준이 달러 강세에 대해 우려하는 시그널을 내비쳤다"며 "이로 인해 달러 강세가 완화되고 있으나 달러의 하락세는 오래 지속되지는 않을 것"이라고 내다봤다.

◆ 한국 코스피 지수 안도랠리 전망…불확실성 제거 안돼

한국 코스피 지수는 19일 오전 11시 33분 현재 전일대비 8.99포인트, 0.44% 상승한 2037.44포인트를 기록하고 있다.

안기태 NH투자증권 연구원은 "미국 내수만으로는 금리인상이 충분치 않으며 연준의 통화정책이 글로벌 경기상황에 연계돼 있음을 시사한다"고 지적했다.

그는 "현재 글로벌 선행지수의 제한적 등락을 감안할 때 연준의 금리인상은 아무리 빨라야 3분기가 될 것"이라고 전망했다.

하지만 다음 달과 오는 6월 두차례 FOMC에서 금리 인상과 관련한 불확실성이 완전하게 제거된 것은 아니라는 시각도 나오고 있다.

김재홍 신영증권 연구원은 "이번 FOMC에서 나타난 비둘기파적 성향과 달러 강세 완화 흐름 등은 한국 증시에 긍정적"이라며 "하지만 코스피 지수는 편치 못한 안도랠리가 예상된다"고 풀이했다.


[뉴스핌 Newspim] 노종빈 기자 (untie@newspim.com)



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