thinkpool

◆ Report briefing

제작 규모 확대를 위한 실탄 확보

KB증권에서 NEW(160550)에 대해 "영화 제작 확대 및 채무상환 자금 확보를 위한 유상증자 결정. 전환사채 발행에 따른 지분 희석은 주가에 이미 반영되었다고 판단하며, 2023년 개선될 실적 반영에 주목해야할 시기라 판단. 1) 2023년 개봉 예상 영화는 스튜디오앤뉴 제작 영화 2편을 포함해 6~8편이 될 것으로 예상. 이는 2022년 4편 대비 +50%~+100% 증가한 수준. 드라마 제작편수는 3~4편 수준으로 전년과 유사한 수준을 유지할 것으로 판단. 텐트폴 작품인 굿보이와 해시의신루는 2023년 하반기부터 매출 인식에 들어갈 것으로 예상. '무빙'의 경우 매출 인식을 마쳤으나, 흥행 수준에 따라 NEW의 제작 역량 및 기업가치 재평가 요소가 될 수 있을 것으로 전망. 2) 적자폭을 확대시켰던 자회사들의 실적 개선이 기대. 영화 관객 수 회복, 저수익성 VFX 계약 건 마무리에 따라 극장 및 VFX 사업의 수익성 개선이 기대. 2022년 흑자 전환한 뮤직 콘텐츠 사업도 수익성 개선 추세를 이어갈 것으로 예상"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2023년 개봉/방영 예정인 영화 및 드라마의 개봉/방연 지연은 NEW의 실적에 리스크 요인"라고 밝혔다.