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다올투자증권에서 10일 코스맥스(192820)에 대해 '끝이 보이는 감익'이라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 82,000원을 내놓았다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
다올투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '2023년 실적 추정은 중국 2021년 매출 수준 회복, 미국 구조조정 대상인 오하이오 공장 적자 제거를 가정. 2분기부터 본격적으로 가시화되며 증익 전환 기대. 관건은 밸류에이션인데, 당사는 중국법인 상장을 감안. 화장품 업종 멀티플 상승을 반영해 적정 주가는 상향, 투자의견은 유지. 참고로 PER 밸류에이션으로 15배 적용할 경우 적정 주가는 12만원으로 산출(미국법인향 발생 가능성이 있는 비경상 비용은 반영하지 않음)'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '4Q22 매출액 4,005억원(YoY -5%), 영업이익 23억원(YoY -92%)로 시장 기대치를 크게 하회.'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 56,000원 -> 82,000원(+46.4%)
- 다올투자증권, 최근 1년 목표가 하락
다올투자증권 배송이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 82,000원은 2022년 10월 11일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 56,000원 대비 46.4% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 다올투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 04월 13일 110,000원을 제시한 이후 하락하여 22년 10월 11일 최저 목표가인 56,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 82,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 96,923원, 다올투자증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 82,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 96,923원 대비 -15.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 70,000원 보다는 17.1% 높다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 96,923원은 직전 6개월 평균 목표가였던 95,071원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.