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신한투자증권에서 15일 코스맥스(192820)에 대해 '국내 어닝 서프라이즈! 중국 회복 시작!'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 110,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
신한투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '1Q23 영업이익 예상 밖 선전, 중국 회복 중. 한국과 중국 중심의 외형 성장. 색조 생산 비중이 늘어 마진 하락 압박이 있었음에도 불구하고, 작년 하반기부터 진행해 온 단가 인상이 1Q23 이후로 원가 개선에 조금씩 기여하는 것으로 보임. 또한 중국 상해법인은 3월 초중순부터 정상화되었고, 가동률은 1월 40%대에서 3~5월로 갈수록 회복 추세. 중국 로컬 수요 회복에 가장 밀접한 수혜주라는 점에서 2Q23부터 실적 회복 강도는 강해질 전망.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '1Q23 연결매출 4,033억원(+1% YoY), 영업이익 138억원(flat YoY)으로 매출은 기대치에 부합했으며, 영업이익은 소폭 상회. 국내 매출이 19% YoY 성장해 외형 성장을 견인했고, 중국(이스트법인)은 18% YoY 감소했으나 3월 이후부터 매출 회복세가 강한 것으로 파악. 한국법인은 H&B 채널과 중소 온라인 브랜드 내에서 엔데믹 효과로 고성장 중이며, 일본과 중국향 수출(비중 20% 이상 vs. 경쟁사 5%대)도 꾸준히 증가세. 중소 고객사 물량에 대한 대손상각비 34억원을 일회성으로 인식한 것을 감안하면 국내 영업이익률은 6.9%로 작년 동기 대비 1.9%pt 개선되어 긍정적.'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 100,000원 -> 110,000원(+10.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
신한투자증권 박현진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 110,000원은 2023년 04월 12일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 100,000원 대비 10.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 07월 20일 89,000원을 제시한 이후 하락하여 22년 10월 07일 최저 목표가인 65,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 110,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 105,429원, 신한투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 110,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 105,429원 대비 4.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 DB금융투자의 120,000원 보다는 -8.3% 낮다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 105,429원은 직전 6개월 평균 목표가였던 76,615원 대비 37.6% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.