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한국투자증권에서 15일 코스맥스(192820)에 대해 '1Q25 Preview: 아쉬운 실적은 언제나 매수 타이밍'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 230,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
한국투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '영업이익이 시장 기대치를 10.3% 하회할 전망. 중국은 심지어 코스맥스한테도 업사이드 리스크. 아쉬운 실적은 언제나 매수 타이밍이었다: 투자의견 매수와 목표주가 230,000원(12MF, PER 17.8x)을 유지한다. 지난 1~2개월간 2025년 1분기 실적에 대한 눈높이가 낮아지면서 주가 조정이 발생했다. 높았던 시장 눈높이는 최근 주가 조정으로 충분히 조정되었다고 판단하며, 코스맥스의 주가는 다시 회복세를 보일 걸로 전망한다. 돌이켜보면 아쉬운 실적 구간의 주가 조정은 언제나 매수 타이밍이었음을 잊지 말자.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '2025년 1분기 연결기준 매출은 5,835억원(+10.8% YoY), 영업이익은 440억원(-3.1% YoY, OPM +7.5%)으로 매출은 시장 기대치에 부합하고 영업이익은 10.3% 하회할 전망이다. 영업이익이 시장 기대치를 하회하는 이유는 시장의 높은 기대보다는 다소 아쉬운 국내법인 수익성과 예상보다 큰 미국법인 영업적자 (OP -40억원 추정) 때문이다. 국내법인 매출은 3,634억원(+15.2% YoY), 영업이 익은 347억원(+15.2% YoY, OPM +9.5%)을 기록할 걸로 예상한다. 지난 4분기와 마찬가지로 미국법인(-27% YoY)은 부진을 이어가지만, 동남아법인(인도네시아 +16% YoY, 태국 +97% YoY)이 이를 상쇄해 줄 것이다.'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 230,000원 -> 230,000원(0.0%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한국투자증권 김명주 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 230,000원은 2025년 02월 25일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 230,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 25일 180,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 08일 최고 목표가인 250,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 230,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 215,368원, 한국투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 230,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 215,368원 대비 6.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 LS증권의 250,000원 보다는 -8.0% 낮다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 215,368원은 직전 6개월 평균 목표가였던 192,235원 대비 12.0% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.