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미래에셋증권에서 16일 코스맥스(192820)에 대해 '중국이 업사이드 리스크'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '1Q25 실적은 매출액 5,775억원(YoY +10%), 영업이익 458억원(YoY +1%, OPM 7.9%)로 시장 기대치를 소폭 하회할 전망이다. 미국이 계획보다 저조한 상황이며, 그 외 주요 사업지역은 대부분 예상 수준으로 파악된다. 미국 불확실성에도 불구하고 연결 추정치 변동은 불필요하다. 국내가 2분기 이후 성장 가속화될 것으로 예상되며(연 Capa 7.8억개→10억개 증설 + 썬 수주 확대), 중국에서 회복 신호가 감지되기 때문이다. 중국 화장품 소매판매는 1~2월 누적 4.4% 성장 전환했으며(2024년 연간 -1%), 이에 동사 상해법인에서 기존 고객사의 회복과 신규 고객사 유입이 함께 확인되는 중이다. 아울러 국내 고객사 중 중국 판매 물량 일부도 중국 공장으로 이관 생산할 예정이다. 그간 중국 회복 관련해 화장품 업종의 수혜가 미미했던 만큼, 중국 소비 회복이 보다 명확히 확인된다면 동사 주가에 탄력적인 모멘텀으로 작용할 수 있을 전망이다.'라고 분석했다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 200,000원 -> 200,000원(0.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 유지
미래에셋증권 배송이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2025년 02월 25일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 200,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 14일 200,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 240,000원과 최저 목표가인 170,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 제시했던 목표가와 동일한 200,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 215,368원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 215,368원 대비 -7.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 190,000원 보다는 5.3% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 215,368원은 직전 6개월 평균 목표가였던 192,235원 대비 12.0% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.