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교보증권에서 25일 삼성바이오로직스(207940)에 대해 '1Q24 Re. 흔들림 없는 큰 형님 (Q&A 포함)'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 1,050,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성바이오로직스 리포트 주요내용
교보증권에서 삼성바이오로직스(207940)에 대해 '1Q24 매출 9,469억(QoQ -11.8%, YoY +33.5%), OP 2,213억(QoQ -36.8%, YoY +15.4%, OPM 23.4%) 기록. 컨센서스와 유사한 수준. 동 분기 실적 발표에서 주목할 점은 1) 기존 1~3공장 풀가동 유지 및 4공장 6만L 가동률 상향이 확인되었으며 2) 신규 채용 등 인건비 증가와 18만L 가동에 따른 고정비 증가 효과로 로직스 수익성은 소폭 하락하였으며 3) 에피스 매출은 출시 제품 및 지역 확대에 따라 마일스톤 없이도 성장(YoY +667억)했으나 4) 신규 제품 출시 준비 및 추가 제품 개발에 따라 판관비가 상승하며 OPM 소폭 축소한 점. 2024년 매출 4조 2,236억(YoY +14.5%), OP 1조 2,770억(YoY +16.8.2%, OPM 30.8%) 기록 전망.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '투자의견 Buy, 목표주가 105만 유지. 삼성바이오로직스는 동 분기에 4Q23 컨콜에서 밝힌 전망과 유사한 실적을 발표하며 안정적인 성장성 다시 입증. 이는 빅파마향 상업용 의약품 CMO 중심으로 사업 포트폴리오를 구성하고 있기 때문. 다만 현 시점에서 동사 기업가치에 중요한 변수는 미중 분쟁에 따른 Biosecure Act 법안의 실제 발효 가능성 및 구체적인 내용. 중단기적으로 증설 및 안정적인 수주 실적으로 성장 가시성은 높은 가운데 구조적 글로벌 경쟁 환경 변화는 장기적인 성장에 대한 기대감을 높이기 때문. 장기적인 기대감은 삼성바이오로직스의 경쟁사 대비 높은 멀티플을 유지시켜줄 수 있는 지지대가 될 것.'라고 밝혔다.


◆ 삼성바이오로직스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 1,050,000원 -> 1,050,000원(0.0%)
교보증권 김정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 1,050,000원은 2024년 01월 25일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 1,050,000원과 동일하다.


◆ 삼성바이오로직스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 1,026,000원, 교보증권 긍정적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 1,050,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 1,026,000원 대비 2.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한국투자증권의 1,250,000원 보다는 -16.0% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 삼성바이오로직스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 1,026,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 1,044,000원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 삼성바이오로직스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.