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상상인증권에서 15일 펄어비스(263750)에 대해 "무너진 신뢰, 해결법은 납득가는 성과와 출시"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.
상상인증권 최승호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 상상인증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.
◆ Report briefing
상상인증권에서 펄어비스(263750)에 대해 "TGA 행사에서 LATE 2025(4Q25)로, 출시일이 기존에 시장이 생각한 여름에서 다시 한번 지연되었고, 그 결과는 현재 주가가 말해주고 있다. 더 아쉬운 것은 마케팅 전략이다. 4Q25 출시를 목표로 했다면 적어도 8월 게임스컴에서는 2025 출시라고 확언했어야 했다. 다행인 점은, 곧 출시 예정인 만큼 올해부터 마케팅 강도 높아질 것으로 예상된다. 결국 해결책은 납득가는 성과와 실제 출시 두가지다. 출시분기 변경으로 붉은사막 25년매출액을 1,916억원으로 하향 조정한다. 이에 목표주가를 37,000원(PER18*25F EPS)으로 하향하고 투자의견은 유지한다. 장기적 주가는 실제 성과와 26년 라인업(붉사 온라인 등)을통한 EPS방어에 달려있다. 반면에 단기적 주가적 측면에서는 불확실한 추정이익보다 출시시점과 마케팅 강도가 중요할 수 있다."라고 분석했다.
또한 상상인증권에서 "4Q24 실적은 매출액 866억원, 영업적자 29억원으로 컨센서스를 상회할 것으로 예상한다. 검은사막 중국의 기여도는 미미하지만, 북미/유럽 검은사막 PC 프로모션 확대로 역주행 성공하면서 검은사막 연중 최고 수준 매출 달성한 것으로 추측된다. 지스타 참석으로 마케팅 비용 증가하겠지만 그 외 비용은 전반적으로 통제되는 그림 예상된다."라고 밝혔다.
◆ Report statistics
목표주가는 2024년4월 34,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년6월 63,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 37,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
오늘 상상인증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 37,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.
[상상인증권 투자의견 추이]
- 2025.01.15 목표가 37,000 투자의견 BUY
- 2024.09.24 목표가 55,000 투자의견 BUY(유지)
- 2024.08.09 목표가 55,000 투자의견 BUY
- 2024.06.25 목표가 63,000 투자의견 BUY
- 2024.05.13 목표가 51,000 투자의견 BUY
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2025.01.15 목표가 37,000 투자의견 BUY 상상인증권
- 2025.01.02 목표가 28,000 투자의견 HOLD 삼성증권
- 2024.12.24 목표가 42,000 투자의견 BUY KB증권
- 2024.12.17 목표가 34,000 투자의견 BUY 흥국증권