thinkpool

SK증권에서 23일 카카오게임즈(293490)에 대해 '답답한 흐름, 돌파구가 필요한 시점'이라며 투자의견 '중립'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 23,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 10.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오게임즈 리포트 주요내용
SK증권에서 카카오게임즈(293490)에 대해 '1Q24 매출액 2,571억원(+3.2% YoY, 이하 동일), 영업이익 120억원(+5.4%), 지배주주순이익 62억원(+175.3%)으로 영업이익은 컨센서스 145억원을 하회할 것으로 추정. 동사가 지속 강조해왔던 플랫폼 다각화, 해외 매출 증대를 하반기부터 순차적으로 확인할 수 있을 것. 목표주가 2.3만원으로 하향. 신작 출시 연기 및 기존작 해외 확장 시기 변경으로 기존 추정치대비 24E, 25E 지배주주순이익을 -58.8%, -36.8% 하향. 출시 예정작이 다수 대기 중인 점은 긍정적이나 퍼블리싱 작품이 많아 지급수수료와 마케팅비 집행이 지속 수반된다는 점은 부담스러움. 또한 매크로 상황에 따른 비게임 부문의 실적 변동성이 높아 가시성이 떨어진다는 점 또한 우려 요인. 현 주가는 12MF P/E 22 배 수준으로 peer 대비 매력도 높지 않아 중립 투자의견을 유지.'라고 분석했다.


◆ 카카오게임즈 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 30,000원 -> 23,000원(-23.3%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 남효지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 23,000원은 2023년 11월 09일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 30,000원 대비 -23.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 09월 22일 30,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 23,000원을 제시하였다.


◆ 카카오게임즈 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 27,611원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 23,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 27,611원 대비 -16.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 상상인증권의 20,000원 보다는 15.0% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 카카오게임즈의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 27,611원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,400원 대비 -24.1% 하락하였다. 이를 통해 카카오게임즈의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.