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KB증권에서 25일 카카오게임즈(293490)에 대해 '결정적 한 방이 필요해'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 23,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 9.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오게임즈 리포트 주요내용
KB증권에서 카카오게임즈(293490)에 대해 '1분기 연결기준 매출액은 2,457억원(-1.4% YoY, +2.7% QoQ), 영업이익은 143억원(+26.3% YoY, +1.8% QoQ, 영업이익률 5.8%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 145억원에 부합할 것으로 전망. 2분기에는 아키에이지 워(대만), 에버소울(일본)의 지역 확장과 함께 프로젝트 V, 가디스오더 등신작 출시가 예정되어 있고, 하반기에는 카카오게임즈의 주력 IP인 오딘의 북미/유럽 지역 출시와 프로젝트 C(이상 라이온하트) 뿐만 아니라 오션드라이브의 블랙아웃 프로토콜, 로스트 아이돌 론스 등이 론칭을 준비 중으로 풍부한 신작 출시가 예상. 다만 시장 전반적으로 신작에 대한 흥행 기대감이 과거보다 약해졌고, 기존작의 매출 감소세가 지속되고 있어 마케팅비용의 부담이 커진 상태. 대형 신작의 흥행이 절실함.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '목표주가를 기존 26,000원에서 23,000원으로 11.5% 하향 조정하고, 투자의견은 Hold를 유지. 기존작의 매출 하향세가 지속되는 가운데 모바일 게임의 수명이 점차 짧아지고 있고 PC/콘솔 시장 역시 성장이 둔화되고 있는 가운데 플랫폼 확장을 위한 비용이 집중되는 구간. 퍼블리싱 중심의 BM 속에서 신작에 대한 흥행 기대감 또한 낮아지고 있는 것도 문제(규모의 경제를 기대하기 어려워짐). 이에 2024E, 2025E 영업이익 추정치를 각각 25.9%, 24.7% 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인.'라고 밝혔다.


◆ 카카오게임즈 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 26,000원 -> 23,000원(-11.5%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이선화 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 23,000원은 2024년 02월 13일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 26,000원 대비 -11.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 06일 26,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 23,000원을 제시하였다.


◆ 카카오게임즈 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 27,444원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 23,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 27,444원 대비 -16.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 상상인증권의 20,000원 보다는 15.0% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 카카오게임즈의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 27,444원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,400원 대비 -24.6% 하락하였다. 이를 통해 카카오게임즈의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.