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신한투자증권에서 15일 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '2023년 Review: 아쉬움을 뒤로 하고...'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 28,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 두산퓨얼셀 리포트 주요내용
신한투자증권에서 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '2023년: 3년 연속 외형 역성장. 역성장은 올해가 마지막이기를. 2024년: 결국 본업은 회복하겠으나 여전히 아쉬울 수밖에. 그럼에도 불구하고 기대해 볼 만한 요소들이 많음. 본업의 영역 확장 차원에서 해외(중국 등) 사업 추진도 지속되고 있음. 시스템 메이커 Top Pick 유지…숫자로 시장에 믿음을 줘야 함. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 4만원을 유지. 실적 턴어라운드 및 신사업을 통한 영역 확장 고려 시 여전히 중·장기 관점에서의 매력은 충분. 2024년은 숫자로 시장에 신뢰를 다시 심어야 하는 한 해.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '2023년 전사 매출액 및 영업이익은 각각 2,609억원(-16%, 이하 YoY), 16억원(-78%)을 기록. 2H23에 확보한 프로젝트 관련 매출인식이 2024년으로 이월되며 외형 및 이익 모두 감소. 2023년 신규 수주 또한 140MW(낙찰 수주 49MW 포함)로 기존 가이던스(248MW) 대비 부진. RPS 관련 프로젝트 및 일반 수소 발전 입찰 시장 확보 물량의 수주 지연 영향이 컸던 것으로 추정. 일반 수소 입찰 시장 입찰 1·2차에서 총 109MW(M/S 약 62%)를 확보했으나 각종 행정 절차 상 문제(계약서 표준 마련 등)가 발목을 잡았음.'라고 밝혔다.


◆ 두산퓨얼셀 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 28,000원 -> 28,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 최규헌 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 28,000원은 2023년 11월 02일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 28,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 06월 19일 42,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 28,000원을 제시하였다.


◆ 두산퓨얼셀 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 28,827원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 28,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 28,827원 대비 -2.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 17,000원 보다는 64.7% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 두산퓨얼셀의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 28,827원은 직전 6개월 평균 목표가였던 41,300원 대비 -30.2% 하락하였다. 이를 통해 두산퓨얼셀의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.