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SK증권에서 06일 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '연료전지 발전 시장 바닥 찍었다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 31,600원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 64.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 두산퓨얼셀 리포트 주요내용
SK증권에서 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '업황 턴어라운드 최선호주. 2019년 발표된 수소경제 활성화 로드맵에 따르면 우리나라는 2040년까지 발전용 연료전지 설비 8GW 구축을 목표로 함. 이제 막 1,000MW를 넘어선 우리나라가 목표를 달성하기 위해서는 공격적인 행보가 필요. 현재 국내 수소연료전지 발전설비 생산 및 조달 CAPA를 감안하면 두산퓨얼셀이 가장 앞서 있음. 이연되고 억눌렸던 발전용 연료전지 시장 턴어라운드의 최대 수혜가 예상.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '2023년 매출액 2,609억원(YoY -16.4%), 영업이익 16억원(YoY -77.3%)의 실적을 기록하며 2020년 이후 3년 연속 외형이 축소되는 모습을 보였음. 하지만 2024년을 기점으로 다시금 실적 반등의 계기가 마련될 것으로 예상. 지난해 하반기부터 수소 발전입찰 시장이 열리면서 발전용 연료전지 설비에 대한 수요가 재개되고 있기 때문. 각 프로젝트별 매출 인식 시점 차이로 인해 올해는 상저하고의 실적 흐름이 나타날 가능성이 큼. 올해 하반기부터는 청정수소 발전입찰도 개시될 가능성이 높은만큼 신규 수주 물량도 상저하고의 흐름이 나타날 것으로 기대.'라고 밝혔다.


◆ 두산퓨얼셀 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 31,600원 -> 31,600원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 나승두 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 31,600원은 2023년 11월 24일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 31,600원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 23일 45,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 31,600원을 제시하였다.


◆ 두산퓨얼셀 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 28,827원, SK증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 31,600원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 28,827원 대비 9.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 39,500원 보다는 -20.0% 낮다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 두산퓨얼셀의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 28,827원은 직전 6개월 평균 목표가였던 41,300원 대비 -30.2% 하락하였다. 이를 통해 두산퓨얼셀의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.