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[하이트진로(000080)] 어려운 가운데 가격인상 및 기저효과 기대

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대감

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조회 75 2022/06/16 17:26

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2분기 매출액과 영업이익이 전년대비 각각 10%, 18% 개선될 듯


2분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 6,242억원(+10.4% yoy), 504억원(+18.2% yoy)으로 추정됨. 4월 거리두기 해제 이후 외식·유흥 채널에서의 주류 판매 회복에 기인, 전년 대비 실적 개선이 예상되며 컨센서스(매출액: 6,142억원, 영업이익 537억원)대비 매출은 부합, 영업이익은 소폭 하회할 전망


맥주, 거리두기 해제 효과와 반사이익 전망


부문별로, 맥주 매출액은 2,215억원(+14.5% yoy), 영업이익은 115억원(+94.1% yoy)으로 추정됨. 가격 인상을 앞두고 3월 가수요 물량이 발생함에 따라 4월 맥주 판매가 전년동월 대비 많이 축소됐으나 거리두기 해제 효과로 5월 판매량이 개선됐고, 6월에도 판매 호조세가 이어지는 것으로 파악됨. 특히 동사는 화물연대 파업 영향이 없었던 반면, 이천· 청주에 공장이 있는 경쟁사의 맥주 출하에 차질이 발생, 화물연대 파업 기간 동안 반사 이익이 있는 것으로 파악됨


소주, 어려운 가운데 가격인상 및 기저효과로 실적 개선 가능할 듯


소주 매출액과 영업이익은 각각 3,518억원(+7.6% yoy), 419억원(+8.9% yoy)으로 전망됨. 2월 가격인상 가수요 물량이 발생, 3월에 이어 4월 판매량도 전년동월 대비 감소함. 5월판매량은 개선됐고, 6월에는 화물연대 파업 여파를 고려하더라도 전년 기저효과 및 가격 인상을 고려하면 매출이 소폭 개선될 것으로 전망됨. 여전히 출하에 어려움을 겪고 있지만, 일부 도매장과 대형할인매장, 편의점업체가 자체 차량을 통해 물량을 가져감에 따라 출하량 공백이 일부 보완됐고, 화물연대의 파업 철회에 따라 조만간 출하 정상화가 예상 되는 바, 그간 재고가 부족했던 발주처의 주문량이 단기 급증할 것으로 전망됨


주류 판매량 회복 및 가격 인상 효과, 올해 실적 개선 가시성 높아


연간 매출액과 영업이익이 전년 대비 10.0%, 18.0% 증가할 전망. 업소용 채널에서의 판매 회복 및 가격 인상 효과로 실적 개선 여지가 높다고 판단됨에 따라 기존 매수 의견과 목표주가 48,000원을 유지함


IBK 김태현

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