thinkpool

교보증권에서 12일 유한양행(000100)에 대해 "1Q23 Pre. 드디어 반영될 R&D 모멘텀"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다.

교보증권 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 유한양행(000100)에 대해 "투자의견 Buy, 목표주가 7만원으로 업종 내 Top Pick 으로 제시. 그 동안 오랫동안 기다려 왔던 유한양행의 R&D 모멘텀 실현을 기다려볼만. 우선 23년 1월 JPM 컨퍼런스에서 J&J 회장 Joaquin Duato는 2023년 MARIPOSA(Tagrisso와 1차 치료제 직접 비교 임상) 중간 결과 공개 가능성이 있다고 언급한 바 있어. MARIPOSA ARM A 군은 Open Label이기 때문에 결과 공개 시점이 당겨질 수 있기 때문. MARIPOSA 결과 공개는 레이저티닙의 가치가 재평가받는 계기가 될 것. 또한 Leclaza의 1차 치료제 허가 신청을 23년 3월 완료한 상황이며 이후 승인 및 약가 협상 결과에 따라 국내에서도 시장 확대의 기회가 열려 있어. 마지막으로 Xolair 대비 효능이 뛰어날 것으로 기대되는 YH35324(GI-301)의 1a상 결과는 6월 유럽 알레르기 학회에서 발표될 것으로 기대. 여기에 더해 23년 4월 이후 제약바이오 업종에 대한 투자 심리가 빠르게 개선 중. 업종 내에서 풍부한 R&D 모멘텀을 가진 회사에 좀 더 관심을 가져볼 만"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "연결 기준 1Q23 매출 4,485억(QoQ -0.5%/YoY +9.1%), OP 140억(QoQ -19.9%/YoY +130.1%)을 기록하며 컨센서스(152억) 소폭 하회. 1Q23 실적 핵심은 1) 매출은 별도 단에서 YoY +10% 성장하며 2) 라이선스 수익(60억)이 인식되며 3) 효율적인 비용 관리에 따라 판관비 증가는 매출 성장에 비해 폭이 적어. 연결 기준 2023년 매출 1조 8,937억(YoY +6.6%), OP 704억(YoY +95.5%, OPM 3.7%) 예상. 연간 증익의 근거는 1) 매출원가율이 소폭 개선(0.3%p)되며 2)) ETC+OTC 등 약품 사업이 꾸준히 성장 3) 유한건강생활 적자 폭이 감소하며 4) 연간 효율적인 판관비 집행에 따른 것"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 70,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 92,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한양증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.04.12 목표가 70,000 투자의견 BUY

- 2022.11.04 목표가 75,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.05.02 목표가 75,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.04.12 목표가 80,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.04.12 목표가 70,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.04.12 목표가 80,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2023.04.12 목표가 75,000 투자의견 BUY 다올투자증권