thinkpool

- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들은 상승 우위, 서비스업업종 +0.21% - 증권사 목표주가 170,000원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.3%로 적정수준 - 거래비중 기관 38.91%, 외국인 31.25% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 139,500원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 24일 오후 1시40분 현재 전일대비 3.16% 하락하면서 122,500원을 기록하고 있는 두산은 지난 1개월간 14.34% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 두산의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 두산의 위험을 고려한 수익률은 -6.5를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 하지만 코스피업종의 위험대비수익률인 -7.2보다는 높기 때문에 업종대비 성과는 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 두산이 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
더존비즈온	1위	2.9%	4위	-13.2%	4위	-4.5
GKL	2위	2.2%	3위	-6.5%	3위	-2.9
두산	3위	2.2%	5위	-14.3%	5위	-6.5
제일기획	4위	1.8%	1위	12.6%	1위	6.9
에스원	5위	1.7%	2위	7.1%	2위	4.2
서비스업	-	0.9%	-	-8.0%	-	-8.8
코스피	-	1.2%	-	-8.7%	-	-7.2

관련종목들은 상승 우위, 서비스업업종 +0.21%

이 시각 현재 관련종목들은 상승이 우세한 가운데 서비스업업종은 0.21% 상승중이다.

제일기획	22,350원 ▲200(+0.90%)	더존비즈온	47,300원 ▼2300(-4.64%)
에스원	93,000원 ▲3000(+3.33%)	GKL	23,950원 ▲50(+0.21%)

증권사 목표주가 170,000원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 두산의 평균 목표주가는 170,000원이다. 현재 주가는 122,500원으로 47,500원(38%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하나금융투자의 오진원 에널리스트가 " 추가적인 주주환원책 발표와 전지박 사업 구체화 전망, 두산의 3분기 연결 영업익은 2,959억원(YoY +13.2%), 지배순익은 551억원(YoY +429%)으로 컨센서스에 부합할 것으로추정된다. 연결 영업익의 증가는 두산중공업 영업익의 전년 대비 증가(493억원, YoY +18.6%)에 기인하며 두산인프라코어의 양호한 실적흐름은 상반기에 이어 지속될 전망이다. 두산 자체사업 영업익은 707억원(YoY -4.7%)으로 추정된다. 전년 대비자체사업의 소폭 감익은 전년동기에 전자사업부의 실적 기고효과가 존재하는 동시에 3분기 연료전지 적자 시현에 따른 결과이다…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 190,000원을 제시했고, KTB투자증권의 김한이 에널리스트가 " 자체사업은 쉬어가는 분기. 이제는 천천히 배당에 주목, 두산 할인율은 8월말 45.9%에서 40.1%까지 5.8%p 축소. 이를 견인했던 전지박 사업 가치는 착공시기 및 투자규모가 구체화되면서 재차 부각될 것으로 생각되나, 9월 이래 전지박 사업의 내용과 사업성에 대한 시장의 초기 공감대가 충분히 형성된 것으로 판단. 3분기 자체사업 실적은 소폭 감소할 전망으로, 상승세가 잠시 호흡을 고를 시기로 생각…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 160,000원을 제시했다.

8월1일에 두산 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	4조7464.0억	4,383.0억	879.0억
직전분기 대비	10.2% 증가	25.0% 증가	108.8% 증가
전년동기 대비	3.4% 증가	12.7% 증가	279.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.09%로 업종평균 상회. PER은 68.25로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.33으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 두산이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 높지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 보여주고 있다.

	두산	더존비즈온	제일기획	GKL	에스원
ROE	0.5	26.5	15.4	14.9	11.8
PER	68.3	37.0	19.8	18.9	24.0
PBR	0.3	9.8	3.1	2.8	2.8
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 전일 기관이 12,743주를 순매수했고, 외국인은 18,813주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 81,582주를 순매수한 반면, 외국인은 순매도로 돌아서면서 23,789주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 57,793주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.3%로 적정수준 최근 한달간 두산의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.3%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 7.11%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 38.91%, 외국인 31.25% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 38.91%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 31.25%를 보였으며 개인은 29.83%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 38.33%로 가장 높았고, 외국인이 33.58%로 그 뒤를 이었다. 개인은 28.07%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 139,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 139,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 139,500원대는 전체 거래의 18.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 111,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있는데요, 위로 제1매물대 저항구간인 139,500원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 111,000원이 더 가깝게 위치하고 있다. 지금은 위로의 저항대물량보다는 111,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 예상지지대까지는 거리가 꽤 남아있고, 그전까지는 조정구간이 나온다면 조정도 상당히 가볍게 전개될 가능성이 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 111,000원대의 지지가능성과 139,500원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.