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[투데이리포트]한화손해보험, "PBR 0.5배, ..."매수(유지)_한국

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평민

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조회 921 2015/05/04 09:09

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한국증권은 4일 한화손해보험(000370)에 대해 "PBR 0.5배, ROE 8.0%, 저평가 실적 개선주"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,800원을 내놓았다.

한국증권 윤태호, 김서연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 한화손해보험(000370)에 대해 "1분기 실적이 연간 가이던스 530억원의 39.2%에 달한다. ABS 매각 이익 45억원, 충당금환입 40억원 등 일회성 요인이 있었지만, 상기 요인을 제외한 월별 이익이 40~50억원에 달해 경상적 어닝 체력을 완전히 회복했다고 판단한다. 오랜 기간 부진한 실적으로 시장의 신뢰를 잃었지만, 1분기를 기반으로 신뢰를 회복할 전망"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "2분기는 계절적인 요인까지 맞물려 우리의 연간 전망치 96.7% 보다 양호한 95% 중반대의 손해율을 시현할 것으로 예상된다. 우리는 연간 순이익을 전년대비 261.1% 증가한 587억원을 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "동사는 1분기 1.8조원의 만기보유증권을 매도가능증권으로 재분류했다. 기타포괄손익이 1,800억원 증가해 4Q Forward PBR은 0.7배에서 0.5배로 하락, RBC는 195%로 전분기 대비 41%p 개선되어 2위 손보사인 현대해상과 LIG손보보다 높은 수치를 기록하였다. 유상증자 우려를 종식시켰기에 열악한 재무건전성에 따른 주가 디스카운트는 해소될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2014년8월 7,700원까지 높아졌다가 2015년2월 5,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 6,800원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 6,400 6,800 6,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 6,800원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 6,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20150504 매수(유지) 6,800
20150402 매수(유지) 6,000
20150204 매수(유지) 5,000
20140825 매수(신규) 7,700
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20150504 한국 매수(유지) 6,800
20150410 현대 매수(유지) 6,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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