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[[[삼일제약//00520]]]

[[투자전략]]

1월2일 현재 외국인들의 지분율이 25.64%로 불과 6개월 사이에 급격히 늘어난 상태입니다

전반적으로 제약주들의 상승세가 이어지는 시점에서

삼일제약의 현주가는 투자메리트를 느끼게 할만큼 저평가 되어있다고 할 수 있겠습니다

97년이후 신고가를 나타내고 나서 잠시 횡보 양상을 보이고 있지만,

분명 제약주들의 상승에 있어 선두주자로 나설 만한 종목으로 사료됩니다

적정주가는 EPS,BPS,FV/EBITDA기준 주당가치에 연구력 한계 감안 40,000원으로

추가적인 조정시에 적극적인 매수로 대응하셔야 할 듯합니다

수익성,재무안정성등이 뛰어남에도 불구하고 2001년에는 제약업종내에서 최저평가 되었으며,

이러한 저평가의식은 지속적으로 유입되는 외국인들의 매수세에서도 확인 할 수 있을 것입니다

또한,올 3분기 매출액은 399.6억원(+9.2%), 영업이익 118.1억원(+7.3%),

경상이익 108.7억원(+9.2%), 순이익 77.2억원(+17.2%)을 기록했으며,

영업이익률이 의약분업 전 21.4%에서 28.8%로 증가하여 수익성이 우량하며

품목도 다양화돼 있어 안정적인 수익이 가능한 종목입니다

따라서,현시점에서의 접근은 단기,중장기 보유가 모두 가능한 시점으로

충분한 수익률을 올려 줄 것으로 판단됩니다

매수가:36,000원이하

매도가:40,000원이상

예상보유기간:단기,중장기 모두 가능함

[[종목개요]]

설 립 일	1947.10. 7	대 표 이 사	허강	회사채등급
상장(등록)일	1985. 5.29	종 업 원 수	283(2001. 9)	CP등급
계 열	삼일제약	감 사 의 견	적정(영화)	이자보상비율	19.12(배)

- 안과, 치과, 소아과용 전문치료제의 지명도가 높고 오리지널 제품 보유로 처방선호도 증가, 높은 외형 신장세 지속.
- 판매마진 확대에 따른 원가율 개선과 영업외수지 흑자 전환에 따른 수익성 개선 지속으로 이익규모 확대.
- 영업활동에서의 안정적인 현금 창출로 차입금 축소하고 부채비율 개선하는 등 재무안정성 강화.

(실적 우량주로의 관심)

- 얀센의 위장관운동 개선제의 부작용으로 공급 중단, 반사이익 지속되고 신제품 출시 등으로 외형 신장세 유지 전망.
- 오리지널 제품이 많고 적절한 전문의약품과 일반의약품 비중 유지로 채산성 유지하고 영업외수지 개선 지속 기대.
- 양호한 재무구조하에 자기자본이익률 높은 실적 우량주로서의 관심 증가 속에 업종평균 이상의 초과수익 가능시.

매출액증가율(%)		R O E(%)		부 채 비 율(%)		유 보 율(%)
당 사	8.58	당 사	34.54	당 사	56.91	당 사	473.22
업종평균	7.84	업종평균	7.87	업종평균	128.77	업종평균	442.30