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[투데이리포트]동아제약, "4분기 상당한 수준..."매수A(유지)_신영
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| 신영증권은 24일 동아제약(000640)에 대해 "4분기 상당한 수준의 이익 개선 전망"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 136,000원으로 내놓았다. 신영증권 김현태, 박세라 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 136,000원은 직전에 발표된 목표가 118,000원 대비 15.3% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 동아제약(000640)에 대해 "우리는 2012년 4분기에 매출액 2,385억원(+3.4% yoy), 영업이익 192억원(+189.1% yoy), 당기순이익 154억원(흑전)에 이를 것으로 추정한다. 박카스, OTC, 수출 호조 지속에 따른 외형 성장이 가능할 것으로 전망하고, 원료가 조정에 따른 원가 부담 완화와 마케팅 비용 통제로 영업이익이 전년동기대비 상당히 개선될 것으로 예상한다"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "동사의 투자 포인트는 미국 임상과제의 개발 진전에 따른 파이프라인 가치 부각이 기대되고, 박카스, 수출 등의 매출 호조, 원료가 조정 효과, 마케팅 비용 조절 등으로 내년에 상당한 실적 개선이 가능할 것으로 추정된다는 점"라고 밝혔다. 한편 "중단기 관점에서 사업 자회사는 연구개발비 감소 등으로 마진 상승을 통한 실적 개선이 가능할 전망이지만, 지주회사는 리스크가 높은 신 사업 투자에 집중해 이익 규모가 크지 않을 수도 있을 것으로 보인다. 다만 지주회사 밑에 있는 OTC 자회사의 실적 규모가 지주회사의 이익에 대한 변수로 작용할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년10월 160,000원까지 높아졌다가 2012년4월 89,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 136,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | TRADING BUY(유지) |
| 목표주가 | 125,786 | 140,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 136,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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