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[투데이리포트]동아제약, "re-rating ..."매수(유지)_한국

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평민

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조회 330 2013/01/22 09:02

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한국증권은 22일 동아제약(000640)에 대해 "re-rating 견인할 실적/신약 펀더멘털 견고"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 168,000원을 내놓았다.

한국증권 이정인, 이상은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 동아제약(000640)에 대해 "최근 지주사 전환 관련 여러가지 논쟁(박카스/OTC 지주사 이전에 따른 주주가치 훼손 여부)이 있으나, 전환여부와 상관없이 동아제약의 주가 re-rating을 견인할 펀더멘털(실적개선, 신약 파이프라인 가시화, 해외 수출 강세)은 견고하다. 1월 28일 주주총회 이후 지주사 전환 관련 불확실성/논쟁이 해소되면, 실적/수출 모멘텀에 근거한 동사의 본격적인 주가 상승이 가능할 전망"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "4분기 깜짝 실적의 주요 배경은 일본 원재료 수입 관련 엔화약세에 따른 원가절감(10억원, OPM 0.4%p)과 27억원의 기술수출료 유입(27억원, OPM 1.2%p) 덕분이다. 영업이익이 전년대비 대폭 증가한 요인은 규제폭풍으로 인한 2011년 하반기 낮은 영업이익 기저효과, 저마진 의약품 품목정리에 따른 수익성 개선과 판관비 통제 효과 때문"라고 밝혔다.

한편 "4분기 실적을 계기로 2013년 수익성 개선에 대한 기대감이 더욱 높아질 것이다. 수익성 위주로의 전문의약품 품목 믹스 개선과 고수익 수출 비중확대(2013년 12.7% vs. 2011년 5.9%), 원가/판관비 절감 노력으로 2013년에 규제폭풍 이전으로의 영업마진 회복(11%)이 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 151,400 180,000 133,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 168,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 133,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20130122 매수(유지) 168,000
20121024 매수(유지) 136,000
20120907 매수(유지) 136,000
20120730 매수(유지) 136,000
20120615 매수 136,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20130122 한국 매수(유지) 168,000
20130122 삼성 매수 150,000
20130122 현대 매수(유지) 148,000
20130122 신한금융투자 매수(유지) 138,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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