thinkpool

하나증권에서 27일 SK하이닉스(000660)에 대해 "HBM으로 확실한 차별화 포인트 확보"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 158,000원을 내놓았다.

하나증권 김록호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "투자의견 'BUY'를 유지하고, 목표주가를 158,000원으로 상향. 목표주가는 2024년 BPS에 최근 5년간 PBR 밴드 상단인 1.8배를 적용해서 산출. 업황 턴어 라운드 시그널이 포착된 가운데, HBM이라는 차별화된 제품의 경쟁 우위를 확보한 상황이기 때문에 밴드 상단 적용이 합당하다고 판단. 무엇보다 해당 제품을 통해 경쟁업체 들과는 다른 가격 가정을 할 수 있다는 것 자체도 전례를 찾아보기 어려운 상황. 하반기부터는 감산 효과가 본격화되며 재고의 유의미한 감소도 동반될 것으로 예상. NAND 부문의 적자 지속이 아쉽지만, 이를 상쇄할 수 있는 DRAM 부문의 실적 개선과 경쟁력을 감안한 투자 판단이 필요한 시기"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "23년 2분기 매출액은 7.31조원(YoY -47%, QoQ +44%), 영업손실은 2.88조원(YoY 적자전환, QoQ 적자축소)을 기록. 매출액이 하나증권 추정치 및 컨센서스를 크게 상회했는데, DRAM과 NAND 출하가 전분기대비 각각 36%, 46% 증가하며 예상치를 웃돌았기 때문. 아울러 DRAM은 가격이 전분기대비 9% 상승하는 서프라이즈를 시현해 매출액 상회에 기여. 23년 3분기 매출액은 8.49조원(YoY -23%, QoQ +16%), 영업손실은 -1.20조원(YoY 적자전환, QoQ 적자축소)으로 전망. 전체 DRAM 가격의 하락이 멈출 것으로 예상되는 가운데, SK하이닉스의 DRAM ASP 가정은 경쟁업체들과 달리 HBM 매출비중 확대로 인해 추가 상승이 가능할 것으로 예상. 그로 인해 3분기부터 DRAM은 흑자전환이 가능할 것으로 추정. SK하이닉스의 전사 영업이익은 23년 1분기를 저점으로 완연한 회복세로 진입했고, 주가의 향방을 좌우하는 DRAM 업황 역시 재고가 정점을 지나며 바닥을 통과 중. 아울러 SK하이닉스는 차별화된 고부가제품을 통해 경쟁업체들과 가격 측면에서 차별화되고 있어 유의미한 실적 상향이 가능한 상황"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 128,000원이 고점으로, 반대로 115,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 158,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 158,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.07.27 목표가 158,000 투자의견 BUY

- 2023.04.27 목표가 115,000 투자의견 BUY

- 2023.04.05 목표가 115,000 투자의견 BUY

- 2023.02.02 목표가 115,000 투자의견 BUY

- 2023.01.13 목표가 115,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.27 목표가 158,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.07.27 목표가 150,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.07.27 목표가 150,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.07.18 목표가 142,000 투자의견 BUY 한국투자증권